欧洲地缘冲突加剧，国内可能再次遭遇输入性通胀：

随着国内稳增长政策推进，今年以来国内工业品价格已经再次明显抬头。1月中旬以来，国内流通领域生产资料价格持续上涨，且涨幅不小，预计2月PPI环比明显反弹至0.9%。

2月24日起俄乌冲突加剧，这可能会对俄罗斯的能源生产以及乌克兰的粮食生产造成较大负面影响，同时俄乌冲突可能还会使得包括欧洲在内的相关地区物质储备需求明显增加，从而加剧全球通胀。

在此背景下，国内可能再次遭遇输入性通胀，其中工业品和食品价格均可能面临上涨压力，后续国内通胀格局如何演变值得密切关注。

周度经济增长跟踪：

本周指数A转正，指数B小幅回升，整体指数取值仍高于历史平均水平，国内经济复苏趋势不改。

截止2022年2月25日，国信高频宏观扩散指数A为0.1，指数B录得109.9，指数C录得-0.8%（+0.0pct.）。构建指标的七个分项中，全钢胎开工率、焦化企业开工率、螺纹钢产量、30大中城市商品房成交面积较上周上升；PTA产量、水泥价格、建材综合指数较上周回落。

周度价格高频跟踪：

（1）本周食品价格继续下跌，非食品价格继续上涨。2022年2月食品价格环比或仍低于季节性，非食品价格环比或明显高于季节性。预计2月CPI食品环比约为1.0%，CPI非食品环比约为0.5%，CPI整体环比约为0.6%，今年2月CPI同比或持平上月的0.9%。

（2）1月中、下旬国内流通领域生产资料价格持续上涨，给2月带来较大的正的月内翘尾.2月上、中旬流通领域生产资料价格继续上涨，预计2月PPI环比明显反弹至0.9%，2月PPI同比或持平上月的9.1%。

风险提示：国内基建与地产回暖幅度不及预期、疫情反复对世界经济的负面影响、全球大宗商品价格再次上涨引起下游企业生产成本抬升、美国缩减购债拖累全球流动性等。