报告概要：

1月CPI当月同比0.90%，预期1.0%，前值1.50%；1月PPI当月同比9.10%，预期9.50%，前值10.30%；1月PPIRM当月同比12.10%，前值14.20%。我们点评如下：

一、2月CPI当月同比大概率小幅波动，2022年CPI当月同比突破3.0%的概率较低；

二、2022年PPI当月同比大概率快速下行，年内低点大概率位于10月；

三、PPI当月同比逐季下行预示宏观经济承压，央行大概率继续降准或降息。