投资要点

尽管全球新增确诊人数尚属较高,但病死率有所下降。部分国家逐步放开疫情管控,如英国已取消公共场所强制性佩戴口罩要求。在此背景下,对于旅游也出现了修复预期。

国内游的修复尾声期。国内游仍是主导,修复迹象较为明显。例如日本国内旅游指数逐步逼近疫情前的水平;美国酒店入住率也逐渐修复至疫情前水平;各国酒店平均价格有所回升;另外反映供求关系的旅游CPI指数,逐步恢复至疫情前水平。

疫情压制了旅游总量,国内游与国际游的支出同步下降,但国际游支出降幅更加明显,推升了国内游占比。

出境游的修复萌芽期。尽管与疫情前相比,国际游仍然处于明显低位,较疫情前还有较大差距。但由于不同国家防控措施的逐步松动,出境游开始进入修复萌芽期。典型代表如泰国、越南、新加坡,现阶段的入境游客数据短期微弱抬升。

旅游在国家或区域内部的修复,已经是较为明确的趋势。但在国家或地区之间,出境游处于修复萌芽期,未来的演变有待病死率数据的进一步回落。

风险提示事件:1、政策变动风险。2、疫情变化及各国旅游政策因素带来的影响。