备受市场关注的全国“两会”即将召开，在当前市场环境下，“两会”将会对经济形势及股市有何影响?有哪些政策预期值得关注?如何看待今年经济的整体发展形势?哪些领域的投资机会值得关注?针对上述问题，中国基金报记者采访了石锋资产总经理兼投研总监崔红建、凯丰投资首席经济学家高滨、清和泉资本投资总监吴俊峰、星石投资首席研究官方磊、悟空投资董事长鲍际刚、丹羿投资执行合伙人兼投资总监朱亮等6位知名私募人士，共同把脉今年经济的整体发展形势和A股投资脉络。

关注稳增长、减税降费等政策

中国基金报：全国“两会”即将召开，有哪些政策预期可以关注?在目前的大环境下，“两会”对经济或股市有什么影响?

朱亮：去年中央经济会议已经指明了2022年政策方向是积极地稳住经济增长，预计全国“两会”将有一些具体落地的政策，包括基建、消费等，但对于股市不会有直接的影响，除非出台超预期的政策。

吴俊峰：一是经济增长目标，预计定在5.5%左右;二是货币政策，后续降准、降息仍具有空间和窗口期，中美利差和汇率提供一定的支持;三是财政，赤字率相对比较稳定，专项债规模环比有望持平，财政的支出和项目储备有望前置;四是地产政策，“房住不炒”基调不会变，但地方需求侧的政策有望陆续放松，关注二线城市的调控，另外，保障房的力度需要持续跟踪，房地产税应该不会在两会期间推出;五是消费领域，财政直接刺激的预期相对较低，恢复依赖于行业自身和疫情防控政策的转变;六是结构性改革和反垄断政策，这些已经出现政策底部，但很难出现反转预期。

全国“两会”之后，有利于政策加快落地，实体经济也有望迎来实质性的修复，这对年中经济企稳回升是积极的，对股市的风险偏好修复也是积极的。

高滨：基建推动应该没有意外，近两年消费较弱，我们预期会通过减税降费的模式刺激。中央财政空间很大，今年的赤字可以大一些，加上去年转移过来的钱，资金不是问题。如果积极的政策能够落地，我们认为股市会给予积极的反应。

鲍际刚：我们预计2022年是稳增长大年，“两会”可能有比较多的稳增长政策出炉。“双碳”目标下，新能源基建可能成为稳增长主力之一。数字化转型带来的数字基建也会带来投资机会。

预计今年经济整体前低后高

中国基金报：你对今年经济的整体发展有什么判断?

吴俊峰：当前我国主要处在全球产业链的中下游，严重依赖关键技术和零部件。今年来看，科技的发展和高端制造仍然是经济整体发展的主旋律。

崔红建：今年由于疫情、房地产和美国的货币收缩政策，经济增速下行的压力非常大，所以，政府也会采用比较积极的财政和货币政策，以对冲经济下行压力，究竟什么时候才能使得经济增速企稳，还需要观察国内信用扩张的效果。根据历史经验来看，一般要等到社融增速起来1至2个季度以后，经济增速下行的趋势才会被慢慢扭转。按照数据来看，2022年1月份的社融增速开始起来，考虑到2022年地产下行压力较往年更大，整个宏观经济企稳的时间大概在2022年年中以后。

高滨：GDP增速5.5%是底线，能否达到看政府意愿与措施。跟很多分析不一样，根据我们的宏观分析框架，我们认为中国的货币与财政在全球主要经济体中是绝对的优等生，但优等生有时过于低估一些考试的难度也会失利。这个考试现在就是稳住房地产：不在于如何大规模刺激向上，而在于如何稳住。

鲍际刚：我们预计今年经济整体维持前低后高的走势，稳增长政策的逐步发力将对冲地产的下行压力，1月新增社融数据出现拐点，历史看经济底部会滞后社融拐点几个月后出现。

朱亮：大概率前低后高。在宽松的货币政策和积极的财政刺激下，经济有望在二季度触底，下半年逐季走高，但复苏斜率还需要观察。

方磊：今年经济工作重心在于稳增长，虽然市场对需求恢复还有怀疑，但我们认为不应该忽视稳增长政策的实际效果。进入2022年，财政政策发力前置，央行多次释放暖意，信贷数据超预期好转，表明出政策效果正在显现。

扩大内需、产业升级等带来机会

新能源、基建有望成稳增长主力

中国基金报：地方“两会”陆续召开，从中你期待带来哪些投资机会?哪些比较看好?

朱亮：地方“两会”的政策大多还是新老基建等财政刺激类政策，所以，今年开年以来基建表现不错。但老基建等很难长久，我们更看好一些中长期的方向，如后疫情时代的线下消费、汽车智能化、软件SAAS等。

方磊：预计有更多政策细则出台，主要分为三个方面：第一，扩大内需的政策。投资方面，基建投资相关政策可能进一步发力，制造业投资可能会出现节能减排等设备升级的鼓励政策。消费方面，商品消费和服务消费或迎来政策刺激，助力消费新场景新业态的发展，另外，政策可能会对居民消费需求进行刺激，如发放部分消费券、开展部分消费品下乡活动等。

第二，产业升级的政策。产业升级是中长期任务，具体方向包括推动新兴产业链集群发展，加快传统产业数字化、智能化、高端化发展，前瞻性布局未来产业等。

第三，生产经营存在困难行业的扶持政