2月14日，Shibor利率市场二涨五跌一平。代表性利率7天Shibor上行0.20基点至2.0230%，环比上周同期小幅下跌；隔夜利率上行5.40个基点至1.8660%，环比上周同期大幅下跌；14天利率维持1.9720%的水平不变；1个月利率微跌1.00个基点至2.3590%，价差倒挂现象犹存。中长期利率窄幅振荡，3个月、6个月、9个月和1年期利率分别报2.4240%、2.4760%、2.5540%、2.6200%。节后资金需求降低，资本流动性充足，短期利率小幅上行，中长期利率小幅下跌。

海外宏观经济环境复杂多变，量化宽松导致大宗商品价格大幅上涨，通胀高企已经成为各国面临的主要问题之一。国内新冠肺炎疫情基本无忧，经济秩序逐步恢复，市场风险情绪升温，上证综指节后反弹至3500点附近后冲高回落，目前依然偏弱势。尽管过去20年的数据显示春节后20个交易日市场上行的概率超过70%，但本年度延续弱势的可能性较大。从技术角度分析，短期均线、中期均线、长期均线依次由下而上排列，属空头趋势；布林通道开口向右下，价格在下轨和中轨之间运行，表明市场偏弱。从基本面分析，多家房企变卖资产“过冬”，房地产行业不景气使得市场预期不乐观；大宗商品价格高企提高了企业的生产成本，下游消费不乐观使得价格无法有效传导，企业经营压力增加。（作者单位：北京溪水基金）