2月10日晚间，央行公布了2022年1月金融数据。M2同比增长9.8%，新增人民币贷款3.98万亿元，社会融资规模新增6.17万亿元。整体上看，1月信贷实现“开门红”，早间多家券商对此作出了详细解读。

①中信证券：社融超预期，稳增长初见成效

中信证券研报认为，1月信贷和社融数据均创下历史单月新高，且都超出一致预期，稳增长初见成效，市场对政策发力的信心有望强化。信贷方面，企业中长贷同样创下历史最高记录，且一改前5个月同比少增2000亿左右的颓势，转为同比多增600亿。虽然企业贷款中短贷和票据融资的占比仍然较高，但是这是社融好转初期的常见现象，2019年1月同样曾出现。新增居民贷款比上年同期少增4270亿，继续受到地产销售放缓的拖累。财政前置明显，政府债融资继续发力且财政支出保持强度。

②海通证券：一季度融资持续改善可期

海通证券认为，今年1月社融和信贷总量数据显著超预期。但从结构上来说，实体内生的融资需求确实依然弱。其实每一轮大宽松开始的时候，经济内生动力都是不足的，也往往存在票据短贷占比高的问题。但不论是短期资金还是中长期资金，都能应用。因而，只要政策继续宽松，终能实现经济改善，融资结构也会好转。我们继续对接下来的政策力度保有信心，并维持前期观点，一季度融资持续改善可期。

③华西证券：稳增长的措施可能会进一步加码

华西证券认为，在央行前期宽松政策引导以及政府专项债发行放量的背景下，1月社融信贷大超预期，贷款结构也有所改善，尤其是企业中长期贷款，结束连续6个月的同比少增，“宽货币”向“宽信用”的传导初现成效。不过靓丽数据背后也有一些隐忧，比如居民贷款依然弱势，短贷、中长贷同比少增明显;票据融资依然保持高增等。往后看，“宽信用”不太可能一蹴而就，随着1月银行企业信贷放量后(突击)，2-3月企业贷可能会有所放缓，并且目前房地产销售依然偏弱，后续居民贷款改善或不明显。因此“宽信用”是否完成需要适当拉长周期进一步观察，如果后续社融边际走弱，稳增长的措施可能会进一步加码。

④国盛证券：社融数据远超预期，春躁行情不会缺席

国盛证券研报认为，社融数据整体好于预期，社融增速已经实现连续3个月回升，稳增长政策正在发力见效，国内新一轮宽信用周期有开启的迹象，房地产相关的银行、家电、家居、建材等板块或继续迎来修复期。操作上，在市场有效向上突破之前仍要控制好总体仓位适宜低吸，“稳增长”和“后疫情时代”将成为驱动市场运行的主要逻辑，关注建筑建材等传统基建，以及银行保险等低估值板块，建议结合业绩性价比，适当布局数字经济、央企改革、旅游酒店、航空运输等主题板块。

⑤中信建投：1月社融信贷数据开门红大超预期看好银行板块

中信建投研报认为，1月社融信贷数据开门红，大超预期，地方债发行量同比多增，信贷结构持续优化。展望2022年，在宽信用稳经济的外部大环境中，社融和信贷新增量预计将保持稳步扩张，M1预计在2月将显著反弹，M1拐点后经济的触底回升将持续印证。重申在宽信用、稳经济大逻辑下看好银行板块，更看好在板块逻辑通顺的大背景下，优质银行的业绩优势和估值提升潜力。