2021年12月通胀数据较上月有所下行，对货币政策宽松的制约下降。在企业融资需求未有明显起色、房地产市场面临严格管控的背景下，目前而言，继1年期LPR利率下调后，不排除央行有进一步降息的可能。然而，开年财政、信贷同步发力下，基础设施投资加快、信贷供求关系逐步改善，若市场对一季度经济预期迅速好转，通胀预期卷土重来，则对长端利率估值形成压力。