2020年1月15日签署的《中美第一阶段经贸协议》于2021年底到期。中美第一阶段协议目前完成度如何?哪些因素影响了第一阶段执行率?在当前美国通胀高企、我国经济力求稳增长的情形下，第一阶段之后中美贸易会产生哪些总量及结构的新变化?美国是否有降低对华关税的新诉求?中美贸易会面临哪些新挑战?本文将展开分析，并提出对策与建议。
一、中美第一阶段经贸协议如何收官?
疫情扰动、通胀高企和高水准目标导致中美第一阶段经贸协议执行存在不小难度。截至2021年11月，我国自美进口约完成两年总目标的58%。农产品、制成品和能源品的进口分别已完成两年目标的84%、58%和43%。一是农产品采购完成度较高，达到84%，对其他农产品进口国产生挤出效应。农产品的两年目标新增量仅为2017年进口额的1.3倍，且农产品价格弹性小且进口需求稳定，故完成难度相对较小。二是能源品采购完成度较低仅为43%，主因是能源品的两年目标新增量高达2017年进口额的7.7倍，目标设定较高。三是制成品完成比例介于农产品和能源品之间，为58%。制成品行业对劳动就业要求较高，但美国疫情波动、结构性失业严重，加剧了制成品供给紧张程度。
第一阶段期间美国对我国的贸易逆差形势未变。虽然我国对第一阶段协议的执行力度并不小，但期间美国对我国的进口依赖度加强，贸易逆差不断扩大。美国自我国的进口增速2019-2021年间显著上升，由-21.4%升至6.1%。从商品结构上看，美国对我国的进口依赖是全面性的。
当前美国高通胀是制约第一阶段协议目标完成的主因。高通胀提升了中上游产品价格，降低出口竞争力，拉低进口意愿。美国出口商品价格指数2021年涨幅5.5%，远高于2020年1.8%的涨幅。为保障外贸利润和物价相对平稳，规避自美高价商品的进口，成为经济主体自发选择。同时，由供应链瓶颈引发的通胀加剧了美国出口增速回落。历史数据表明，美国的出口增速与通胀率走势具有同步性，但自2021年7月以来，美国通胀水平和出口同比增速出现背离，通胀高企的同时出口增速下滑(图表5)。不同以往单因素驱动通胀，本轮通胀由“货币投放型+需求拉动型+成本推动型”多因素共同作用。根据宏观经济学理论，在货币超发和成本推动型通胀的情景下，社会产出降低，失业率居高难下，随之带来生产供给不足、出口动能乏力。
二、改善中美贸易和下调对华关税成为美国缓解高通胀的可选择手段
当前，美国物价上涨制约消费，拉低居民消费信心。调查显示，本轮通胀造成家庭支出成本增长高达3倍，居民消费信心指数创2011年以来新低。物价飙升刷历史新高，但非农时薪同比增速居于高位，远未“跑赢”CPI上涨速度，工资与通胀螺旋上升抑制就业恢复。美国PMI物价指数由年初77上升至85，但产出指数则由60降至59，显示不断高涨的物价拖累了制造业的产出。结合中美第一阶段协议执行率不高的情况，调整并降低对华关税可能成为美国缓解高通胀的重要手段。
事实已经证明，抬高对华关税的成本由美国消费者主担。据美国政策研究机构(AAF)统计，特朗普时期对华加征的关税在2020年美国进口商品中涉及3319亿美元金额，增加的关税成本合计514亿美元。据测算，在中美贸易中，美国消费者承担了对中国商品加征关税92.4%的成本，仅7.6%的成本被我国消化。这不仅给美国企业造成1.7万亿美元的市值损失，且两年内加征关税使美国家庭总收入降低了880亿美元，这意味着美国进口商和消费者支付高出原价约20%的费用，加重了美国消费者负担。
加征对华关税加剧了美国国内供应瓶颈。据2018年以来的数据观测，美国受特朗普关税保护政策涨价较明显的进口产品，受供应链瓶颈影响也较大。其中耐用消费品关税涨价6.1%，供应瓶颈涨价49.2%，金属工业用品及材料关税涨价2.0%，供应瓶颈涨价30.1%。下调对华关税，有助于缓解美国供应瓶颈最为严重的耐用消费品和工业制成品的通胀压力。
三、美国对华贸易政策考量：有足够的意愿和空间进行关税调整
在美国经济复苏受到高通胀和疫情干扰的当下，促进中美经贸回暖正在成为对华贸易政策的优先选项。去年9月10日中美元首通话为中美关系定下“重回正轨”的基调，释放出双边贸易关系改善的信号。10月4日，美国贸易代表在战略与国际研究中心发表演讲，强调了中美贸易不应“脱钩”，而要“重新挂钩”，之后美国贸易代表办公室启动关税重新评估程序。11月12日，美国进出口商协会(AAEI)等24家美国商会和行业协会联名致信贸易代表和财政部长，要求“扩大关税豁免程序，为美国人提供额外的救济”，体现了美国实体经济降低对华关税的较强意愿。11月16日，两国元首举行视频会晤，进一步增强了中美经贸发展正面预期。12月2日，美国财政部长耶伦在路透社会议上表示，每年数千亿美元的中国输美商品加征25%关税，确实导致美国国内物价更高，通过重启排除程序降低上述关税，有助于缓解通胀压力。
虽然美国对华贸易政策的“缓和”意向明确，也具备足够的意愿和空间调整降低特朗普时期加征的对华关税，但从贸易利益的角度看，美国全面快速下调关税可能性不大，大概率会有步骤、阶段性地推进关税豁免。从实
