相比2021年，2022年项目审批条件可能有哪些变化?回顾2021年，审批条件趋严是拖慢财政进度的一大原因，当年对基建项目的质量审核和监管从严，还加强了对专项债资金的管理。叠加疫情散发、能耗双控、冬季施工暂缓等一系列因素，基建投资增速持续滑坡。当前考虑到稳增长压力加大，基建项目审批存在提速必要。结合最新政策文件和官方表态，可以看到2022年项目审批已经发生若干积极变化，未来还可能通过简化审批程序、优化审批平台等方式进一步提供便利。

预计2022年项目落地速度较2021年明显加快。从实际的基建投资增速来看，2021年项目落地的进度不及预期。展望2022年，我们判断项目落地速度将较去年明显加快，一是财政部已在2021年12月提前下达1.46万亿元新增专项债额度，根据历史经验，各地发债通常紧跟额度下达，2022年财政将及早发力;二是项目审批速度有望迎来提速;三是2021年一大批过审项目将在2022年正式开工或续建，有利于及时形成实物工作量，加速投资完成额落地。

2022年新基建项目或达1.7万亿。我们在厘清新基建内涵的基础上，从5G、特高压、城际高速铁路和轨交、新能源汽车充电桩、数据中心、人工智能、工业互联网七大领域出发，测算2022年规模。预计2022年新基建规模达1.68万亿，其中城际高速铁路和轨交占比最高，规模超8000亿。此外新能源车充电桩、数据中心和人工智能都将迎来20%以上的快速增长。

2022年基建投资增速将显著回升。2021年四季度专项债发行提速，但受制于资金拨付存在时滞、冬季施工暂缓等因素，预计大部分资金将在2022年初形成实物工作量。预计2021年12月基建投资将小幅回升，全年接近零增长。考虑到低基数原因，预计2022年2、3月份基建投资增速显著回升，峰值可达15%。下半年增速企稳回升，全年可达7-8%。

看好年初“大基建”行情。从行业角度看，基建投资回升利好上游的钢铁、有色、石化行业，基建项目衍生的融资需求对金融行业尤其是银行板块也有利好。中游受益板块主要有机械设备、电气设备、电子和通信行业，下游最主要的受益板块是建筑材料行业。近日已有部分省市举行重大项目集中开工仪式，基建投资有望在一季度迎来“开门红”，建议关注年初“大基建”行情。

风险因素：疫情再度恶化，政策推进不及预期。