经济率先复苏

中国资产获得全球追捧

尽管近期监管措施导致海外中国股票出现了大幅下跌，但全球资本仍然对中国股票和债券青睐有加。

数据统计显示，截至9月底，国际投资者持有7.5万亿元人民币(合1.1万亿美元)的以人民币计价的股票和固定收益证券，较2020年底增加了约7600亿元人民币。

境外中国股票经历了动荡的一年，一系列监管令从科技到教育等领域的股票回调严重。房地产开发商恒大地产流动性危机，促使海外机构大举抛售高收益率美元债券。但是，中国经济领先全球率先复苏，为了追求更大的多样化和更高的回报，全球资本仍然看好中国资产。

截至9月底的12个月内，资金流入已使外国持有的人民币计价债券超过3.9万亿元人民币，而外国持股已攀升至近3.6万亿元人民币，两者均较上年同期增长约30%。

一方面，随着互联互通机制成熟，大量外资通过这一渠道流入A股市场。相较于离岸股票，受到监管政策冲击影响更小，也利于机构布局一些长线投资的赛道;另一方面，受到监管后离岸中国股票估值相对便宜，已经开始获得不少机构青睐。

人民币升值也是吸引外资的一个重要原因。由于疫情管控得力、出口结汇强劲，今年以来，人民币是全球为数不多几个相对美元升值的货币。中国经常账户改善、投资组合资金流入以及分散投资需要意味着未来人民币仍会走强。

此外，中国推行货币政策“以我为主”的策略，使中国经济及货币政策周期不会与世界其他地区完全同步，导致中国资产与其他市场的关联性较低，这些因素都加大了中国资产对外资的吸引力。