一直以来，土耳其的发展道路是以高通胀、高外债、高经常账户逆差为代价换取经济增长，而“三高”也正是其经济的脆弱性所在。
土耳其的法定货币——里拉，一泻千里，内外双杀。
3个月前，1美元还能换到8个里拉，而最近一度能有17个。更糟糕的是，土耳其民众也许1个月前能用10里拉买到的面包，现在需要支付12个里拉。
不足百日，里拉暴跌超50%，该国CPI上涨21%，股市连续三日熔断。土耳其，新兴市场曾经的顶级翘楚，于电光火石间一落千丈。甚至在十天前，已有国际投行宣告停止发布关于里拉的任何信息，并告诫投资者不要依赖该行此前提供的建议。
即便此后土耳其总统埃尔多安(TayyipErdogan)如梦初醒，承诺一系列稳定政策，包括弥补里拉存款持有人的损失，然短期内土耳其光环不再，颓势难改。
百日祸端，早有伏笔。
此番危机的导火索，是面对逐月高企的通胀，土耳其央行依然在3个月内连续4次大幅降息500点。因为在实业家出身的现任土耳其总统埃尔多安的眼里，高利率是“万恶之母”，企业借贷成本上升，经济便无从得到发展。为追求低利率，埃尔多安此前已经连续罢免了三位央行行长。
然而，罗马不是一天建成的。
土耳其的经济发展，一直是以“三高”为代价：高通胀，通胀超过10%是为常态;高外债，外债占GDP比重居高不下，且短债比重大;经常账户高赤字，国际贸易中多处于逆差地位，美元储备严重不足。“三高”叠加，埃尔多安本就失去把控力。再加上2018年二季度后美国经济强势复苏，美元强周期来临，稍有个风吹草动，国际资本就会外逃。
事到如今，埃尔多安手中底牌已经不多。
政府“信用”承诺，里拉颓势仍难改
里拉节节坠跌与此前土耳其股市接连两天熔断为新经济措施出台的直接诱因。
12月21日，伊斯坦布尔100指数再次下跌5%，再次触发熔断，成为全球表现最差的股市。此前的12月17日，受连续第四次降息影响，里拉汇率一度下挫8%，伊斯坦布尔100指数同日收盘下跌超8.5%，其间两度触发熔断，为今年3月以来的最大跌幅。
12月20日，伊斯坦布尔100指数再次下跌，盘中跌幅一度再次达到8%，两次触发熔断。美元对里拉汇率其间一度跌至18.3624，里拉创历史新低。
2022年3月到期的10亿美元土耳其美元债券的收益率从上周五的5.4%上升到周一的7.3%，高于今年年初的3.1%。
面对股债汇三杀情境，当地时间12月20日晚间，埃尔多安在内阁决议后表示，政府将推出一系列提振里拉的特别措施，包括保护储蓄不受当地货币波动的影响。该计划下，若里拉对硬通货的跌幅超过银行承诺的利率，政府将弥补里拉存款持有人的损失。
“从现在起，土耳其公民不再需要因担心汇率波动可能会抵消利息收益而将他们的里拉存款转换为外币。”埃尔多安称，新出台的措施旨在减轻散户投资者对美元的需求，并结束长达三个月的里拉动荡。
土耳其财政部表示，储蓄计划将只对个人开放，而不是企业，他们将被要求承诺将自身的资金锁定至少三个月，方能受益于汇率担保。
12月20日推出的其他措施包括：土耳其当局将提供无本金交割远期，以帮助出口商减轻因波动水平升高而产生的外汇风险;投资于政府发行的里拉票据的预扣税将从目前的10%降至0;政府为私人部门劳动者提供的可选养老金比例从25%升至30%。
官方消息一出，原本直坠的里拉随即扭转颓势，从低点反弹，于短短近三个小时内飙升逾30%，美元对里拉汇率升至13.3489，录得历史上单日最大波幅。
然效果短暂。12月21日，伊斯坦布尔100指数再次下跌7.9%，再次触发熔断机制，创下20多年来的最大三日跌幅。美元对里拉汇率在14.0352与11.0953间摇摆，三个月和一年的波动性均达到历史最高水平。12月22日，美元对里拉汇率开盘价报12.2737。
是埃尔多安的经济学观点促成了上述场景。面对高企的通胀，在全球主要央行升息平抑过热的经济下，土耳其央行按照埃尔多安的要求，反其道而行，自2021年9月以来，进行了让市场迷惑的连续四次降息。
土耳其央行分别于2021年9月23日、10月21日、11月18日及12月16日连续降息四次，基准利率由19%调降至14%。里拉接连贬值，美元对里拉汇率于12月17日跌至约17.15。
通胀压力下，土耳其央行也曾加息，而也正因加息举措与埃尔多安观点不符，后者已于两年内撤换了三位央行行长。
2021年3月19日，在加息200个基点，上调基准利率至19%后，前土耳其央行行长阿巴尔连夜遭解职。股市、债市与汇市同时崩盘。里拉一天之内贬值16%，创下2018年以来最大单日跌幅，土耳其股市出现20年来最严重的两天暴跌，两日内三次熔断，10年期国债收益率上升4.5%至18.0%。
自2020年11月上任以来，阿巴尔曾多次加息以遏制通胀。在任职的4个月里，他累计四次共加息875个基点，将基准利率上调8.75个百分点至19%，以支持里拉并遏制通胀。
土耳其“三高”
一直以来，土耳其的发展道路是以高通胀、高外债、高经常账户逆差为代价换取经济增长，而“三高”也正是其经济的脆弱性所在。
通胀是土耳其经济的沉
