一、近日，Omicron“超级毒株”来势汹汹，持续扰动市场情绪

11月初以来，Omicron变异株快速“登陆”近60个经济体，扩散速度明显快于Delta等变异株。11月9日，Omicron变异株首次发现于南非，并快速传播至西班牙、法国、奥地利等近60个经济体。简单对比来看，Omicron在不到两周的时间内扩散为南非的绝对优势株，在传播速度上明显快于Delta等变异株。

为了防患于未然，美、英等纷纷采取入境限制措施，资本市场波动随之明显放大。考虑到Omicron变异株表现出前所未有的传播速度，以及Delta变异株的前车之鉴，美国、欧盟、英国等多个经济体实施入境限制。受此影响，市场在担忧Omicron会否成为“超级毒株”，使得风险偏好明显回落，风险资产大幅回撤。

二、Omicron的“轻症化”特征显著，不改全球防疫大方向

初步结果表明，Omicron虽然传播力惊人，但感染的病例中轻症居多、致死率更是处于低位。Omicron变异株存在约50个突变、远超Delta变异株的35个，且有约15个位于S蛋白的RBD区域，意味着可能具有较强的免疫逃逸能力。不过，Omicron变异株感染的病例中轻症居多，也尚未表现出令人担忧的致死率。

病毒变异常态化下，大规模疫苗接种依然是最有效的防疫手段，特效药有望“锦上添花”。尽管新冠病毒频频变异，但现有疫苗依然具有一定的保护效力。退一步讲，即使现有疫苗失效，主流疫苗产生也有望在快速研制出新款特定疫苗。并且，默沙东、辉瑞等旗下的新冠特效药有望上市，将进一步巩固全球防疫战线。

三、疫情“流感化”是长期趋势，但过程或比想象中更加曲折

总结而言，疫情“流感化”是长期趋势，“免疫力”较强的部分经济体有望更快实现疫情“流感化”。伴随疫苗接种率及防控能力的提升，以及病毒整体向着“高传染性、低致死率”的大方向演化，疫情“流感化”的长期趋势基本已定。其中，以色列等“免疫力”较强的部分经济体，实现疫情“流感化”的时点或更早;对于免疫基础薄弱的部分经济体而言，疫情“流感化”之路依然任重道远。

全球疫苗产能扩充有望缩小“免疫鸿沟”、利于疫情“流感化”，但过程可能比想象中更曲折。2022年，全球疫苗产能预计将大幅扩至216亿剂，覆盖全球75亿人口的接种需求“绰绰有余”。这一背景下，全球“免疫鸿沟”有望缩小、利于疫情“流感化”。但考虑到疫苗保护效力逐渐减弱、及接种进程存在不确定性，疫情“流感化”之路并非一蹴而就，阶段性反扑对市场情绪的扰动或仍将存在。