汇率是货币的价格，当货币供应增加，汇率理应贬值。但央行全面降准0.5个百分点后，人民币汇率依然强势，突破了6.35的关口，并创下2018年5月以来的新高。紧接着，央行于12月9日决定，自2021年12月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的7%提高到9%。这是央行今年第二次提高外汇存款准备金率。此举主要是希望缓解人民币升值的压力，但临近年底，受结汇需求旺盛等因素影响，人民币汇率仍将获得支撑。

在人民币汇率保持强势的同时，美元指数也走强并站上96关口。人民币汇率强势背后的原因是什么?未来是否还会继续保持强势?对资本市场会产生哪些影响?

2020年凭借稳定的供应链优势，我国贸易顺差不断上升带动银行结售汇差走阔，境内美元存款突破1万亿美元。历史上，每一轮人民币的涨跌都与出口或出口预期的变化相关。总结成一句话，就是出口强则人民币强。

不过，强出口带来的强人民币，会因为出口的趋弱而回归。一方面，欧美财政补贴退出，居民逐步消耗储蓄，海外需求从高点走向回落;另一方面，出口份额的持续增长有压力。

此外，受经济面与政策面等因素影响，美元指数和人民币汇率之间的“剪刀差”有望收窄。

因此，随着前期驱动因素的分化，人民币中短期内进一步走强的概率不大。

人民币汇率走强，对资本市场有哪些影响呢?短期汇率的变化会在资本流动、行业配置层面对股债形成影响。但从中长期趋势看，汇率可以看作是一个国家的估值，全球第二大经济体、稳定的供应链等因素，都预示着人民币汇率处于长期向上的通道。从海外资金布局看，中国资产依然具备相当的吸引力。