摘要

截至2021年11月12日的一周，第一财经研究院中国金融条件日度指数均值为-1.44，较前一周基本保持稳定;指数年内下降0.92。

一、金融条件指数概况

截至2021年11月12日的一周，第一财经研究院中国金融条件日度指数均值为-1.44，较前一周基本保持稳定;指数年内下降0.92。

二、央行流动性投放与货币市场利率

上周央行共投放7天逆回购5000亿元，共有2200亿元逆回购到期。7天逆回购利率保持不变，维持在2.2%。11月15日，央行超额续作MLF10000亿元，以对冲16日到期的8000亿元MLF。

从市场流动性来看，10月社融存量同比增速依然维持在历史最低值10%，显示实际经济融资需求的景气度尚未回升，同时M2同比增速由8月的8.2%逐步回升至10月的8.7%，显示市场流动性充沛。目前央行通过加大1年期MLF投放量来应对金融机构年底可能面对的资金面紧张情况，年内央行进一步降准的概率有所下降。

三、债券市场利率与利差

上周，国债收益率曲线基本保持稳定。从年内来看，长端国债收益率下行幅度显著，10年期、20年期以及30年期国债收益率年内分别下降20.38bp、34.68bp以及27.33bp。

从债券发行来看，截至11月12日的当周，国债发行总额为2202.3亿元，地方政府债发行总额仅为437.64亿元。

从信用债市场来看，上周信用债各品种收益率普遍下行，其中AAA级企业债、公司债与中票收益率的周内下行幅度较为明显，分别为2.39bp、2.11bp和4.81bp。

根据兴业研究的数据，截至11月12日，AAA级产业债信用利差为47.82bp，AA级产业债信用利差为255.27bp;AAA级城投债信用利差为60.27bp，AA级城投债信用利差为263.5bp。

从分行业来看，轻工制造、纺织服装和计算机行业的债券信用利差最高，分别为441.21bp、406.08bp及349.62bp。

四、政策动态

中国金融政策

1、11月15日，北京证券交易所正式揭牌开市，这是我国资本市场改革发展的又一标志性事件，对于促进多层次资本市场高质量发展、探索具有中国特色资本市场普惠金融之路和落实创新驱动发展国家战略等都具有十分重要的意义。

2、近日，中国银行间市场交易商协会宣布，推出社会责任债券和可持续发展债券，针对境外发行人开展业务试点。11月12日，总部位于中国香港的融资租赁公司——远东宏信有限公司披露发行文件，拟在国内市场试点发行首单可持续发展债券。此举是健全我国GSS债券(绿色债券、社会责任债券和可持续发展债券的统称)市场格局的重要举措，对于我国落实联合国“2030年可持续发展议程”具有重要意义，有助于填补实现可持续发展目标和“双碳”目标所需的巨额融资缺口。

中国房地产政策

1、11月12日，人民银行党委召开会议，再次强调“维护房地产市场平稳健康发展”，“坚持稳健的货币政策，做好跨周期设计，统筹考虑今明两年政策衔接，更好支持消费投资恢复，抑制价格过快上涨，促进经济社会高质量发展。”

2、近日，住建部发布《关于开展第一批城市更新试点工作的通知》(建办科函〔2021〕443号)。通知明确，经遴选，决定在以下21个城市(区)开展第一批城市更新试点工作：北京市、唐山市、呼和浩特市、沈阳市、南京市、苏州市、宁波市、滁州市、铜陵市、厦门市、南昌市、景德镇市、烟台市、潍坊市、黄石市、长沙市、重庆市渝中区、重庆市九龙坡区、成都市、西安市、银川市。第一批试点自2021年11月开始，为期2年。针对试点，通知明确：针对突出问题和短板，严格落实底线要求，因地制宜探索城市更新的工作机制、实施模式、支持政策、技术方法和管理制度。然后推动城市结构优化、功能完善和品质提升，形成可复制、可推广的经验做法。