①民生银行温彬：PPI与CPI剪刀差进一步扩大，宏观政策要继续做好跨周期调节

民生银行首席研究员温彬，研究员冯柏点评10月CPI、PPI数据称，PPI同比上涨13.5%，涨幅较上月扩大2.8个百分点;环比上涨2.5%，创2002年以来的最大月度环比涨幅;CPI同比上涨1.5%，涨幅较上月扩大0.8个百分点;环比上涨0.7%，为年内次高;PPI与CPI剪刀差到达12个百分点，比上月增加2个百分点。总体上看，目前通胀对货币政策的掣肘有限，但国内外经济恢复中的不平衡不均衡因素仍然较多，对政策调控的考验也有所加大。宏观政策要继续做好跨周期调节，加强政策前瞻性和协调性，加大力度提振内需，激发经济增长动力，缓解主要能源品供需矛盾，继续帮助市场主体应对原材料涨价的影响，应对好美联储货币政策转向等风险冲击。

②光大证券：10月PPI大概率是这一轮向上周期的顶部

光大证券点评10月CPI和PPI数据称，10月PPI同比上升13.5%，涨幅比9月上升2.8个百分点，续创近年来新高。从数据表现来看，10月工业品端物价提升明显，但大概率也将是这一轮PPI周期顶部。10月PPI继续快速攀升主要来自国际大宗商品以及国内主要能源、原材料供应偏紧。国内能源方面，在一系列保供稳价政策推动下，11月以来国内动力煤、焦煤期货结算价均值较10月分别环比下降了36.0%、27.7%，下降幅度较大，并且后续价格可能继续向下。综合国际、国内能源价格来看，10月PPI大概率是这一轮向上周期的顶部，而目前国内煤炭价格下降较快，后续可能需要更加关注PPI回落的速度。

③浙商证券：11月起PPI同比将开始回落

浙商证券认为，鉴于10月以来政府对于煤炭价格的调控效果显著，另外能耗双控力度也开始边际缓和，我们认为11月起PPI同比将开始回落。10月CPI同比1.5%，较前值0.7%显著修复，主要由鲜菜、汽油、天然气三项贡献，鲜菜主要受北方强降雨影响，供给偏紧导致菜价出现超季节性上涨。经济下行压力之下，货币政策首要目标将逐渐切换至稳增长，碳减排支持工具短期可以视作定向降息工具，但今年四季度的货币投放效果估计有限，年内仍有可能有一次降准。我们继续看四季度10年期国债收益率下行，无风险收益率继续下行并带动科技成长股发力，形成股债双牛。