1933年，我出生在安徽农村一户普通人家。15岁时做了新四军交通班的班长，给游击队送信。解放后在县里的财政科做事，后来调到省财政厅，一直做到安徽省财政厅厅长和省政府秘书长。51岁时调任北京，出任建设银行行长。1992年10月，国务院成立了证券委员会，我兼任证券委副主任，开始与资本市场结缘。

花甲老人临危受命

1995年2月23日，“327事件”爆发，这个事件当时影响很大，涉及到上百万人。当时我正在组建国家开发银行，中央领导打电话给我，让我当证监会主席，我说我都62岁了，都要退了，还要当?他说不行，你现在还是证券委常务副主任。要我到证监会，我都62岁了，我讲笑话说是命里注定的，要经历这些东西。

1995年3月31日，我就紧急上任了。上任后的第一件大事就是处置“327国债期货事件”风险，当时已经有大量机构和中小投资人参与到国债期货市场，牵涉利益很多。5月份，证监会就执行中央决定暂停国债期货试点，抓各种落实和善后工作。这个事件之后，当时中国最大的证券公司之一万国证券被收归申银旗下，还影响了很多人。我就是这么匆匆忙忙当上证监会主席的，再加上后来又处置了不少风险，有记者朋友说我那几年是个“救火队长”，我本人是想都没想到。

打开民企上市大门

新股怎么发，一直让人挠头。我到证监会的时候新股发行方式是额度发行，由国务院每年规定一个总额度，按照各省的经济规模分配。

当时民营企业不能上市，都是国有企业，工商联主席就经常跑过来找到我说，为什么不给我们民营企业上市啊?后来我说我们试点试点，最早是有三个民营企业上市，后来民营企业逐渐多了起来。

当时各个省为新股额度、为企业上市，有些人写信给我，某某股票要上市，请你研究研究，我都收了几十家，后来我一个都没有发。到了一定时候，我把这个名单集中起来给国务院报告，以后再来统一处理。

在旁人看来，新股发行和上市的审批权在证监会，其实证监会是主导一步一步地过渡到注册制。要提高上市公司质量，这是证券市场的基础，上市公司质量不高，基础就不牢。有些上市公司要想上市，要想融资，它自己也有造假的，说老实话，个别的、少数的会计师事务所、律师事务所，也参与帮助它造假，所以作为证监会主席，上市公司出了问题都骂证监会，我抱不平，这个要改改。另外一个，上市公司以后一定要给股民分红，现在慢慢改进了，原来大部分都不分红，我们给它取个名字叫“铁公鸡”，一毛不拔，这个是不行的。

十二道金牌给市场降温

1996年春节过后，连跌三年的股市开始回暖，宏观政策利好不断。央行宣布4月起停办新的保值储蓄业务，同时，国务院批示证券市场要“稳步发展，适当加快”，沪深两个交易所也采取了优惠措施吸引券商和资金。多方合力下，从4月1日到12月9日，上证指数涨了120%，深证成指涨了340%。当时整个市场的股票500多只，涨幅5倍以上的股票超过100只。

市场陷入极度狂热中，违规行为不断。证监会陆续出台一系列监管通知，后来被称作“十二道金牌”。

十二道金牌：

1.10月22日，证监会发言人重申，证券经营机构不得在股票代理买卖业务中从事信用交易;

2.10月25日，决定向证券、期货交易所派驻督察员，进一步加强市场监督;

3.10月26日，发布《证券经营机构自营业务管理办法》;

4.10月30日，向全国各试点期货交易所发出通知，规范期货交易管理;

5.11月1日，发布《关于严禁操纵证券市场行为的通知》;

6.11月12日，发布《境内及境外证券经营机构从事外资股业务资格管理暂行规定》;

7.11月15日，证监会主席周道炯强调地方监管部门要把工作中心转移到监管上来;

8.11月20日，证监会查处海通证券、深发展非法为客户提供股票融资案件;

9.12月2日，证监会主席周道炯指出，规范基金业将是一段时期发展投资基金的首要工作;

10.12月6日，证监会发通知要求加强对上市公司临时报告审查，规定上市公司披露临时报告必须经过交易所审核;

11.12月9日，证监会下发《关于加强证券市场风险管理和教育的通知》;

12.12月13日，证监会规定到1997年2月15日还未获资格证书的券商将不得从事股票承销业务。

市场火爆，我们为什么那么担心呢?1996年的大牛市其实里面有很多问题，银行资金违规入市，证券公司给客户透支，机构大户做庄操纵，股民跟风炒作，证监会接连查处了很多机构，但是市场已经疯狂了。11月15日，两家银行因违规为券商申购股票拆借巨额资金而被查处。11月16日，中国证监会对12家机构因透支认购新股作出处罚。11月20日，中国证监会对海南北证和深发展北证对客户进行融资案件进行处罚。12月5日，对君安证券、山东国投、广东证券透支违规行为及违规认购新股的28家机构予以处罚。

发“十二道金牌”也压不住，竟然火热到了这个程度。市场这样闹，这样炒得一塌糊涂，不得了，当时还有传闻地方农民把牛都卖了来炒股票，那就更不得了，笑话多了。1996年12月16日人民日报发表评论员文章《正确认识当前股票市场》，文