今年以来，美国经济在疫情得到初步控制的情况下，出现快速复苏。但这种复苏主要靠宽松货币政策和强力财政刺激所支撑，复苏的基础并不牢固和健康，反而引发各种“虚火上攻”。如今，美国的通货膨胀依然高烧不退，巨额债务面临上限危机，因劳工短缺又引发供应链危机，短缺、限购、延误困扰美国消费者和企业，经济复苏势头放缓，“滞涨”前景已经悄然浮现。

美国目前的经济状况反映出，拜登政府开出的一系列财政、货币强刺激的猛药，尽管一时避免了经济的衰退，但无助于解决美国经济内在的结构性矛盾，也无助于长期的增长，反而埋下了下一场金融动荡的种子。

随着美联储酝酿缩减购债规模，将进一步加剧美国债务风险，严重高估的股市也有崩盘的风险，一场新的金融危机或正在逼近。

供应链危机反映了美国社会结构问题

美国的供应链崩溃已经持续数月。港口拥堵、运力不足、货船滞留，港口集装箱堆积如山，与空集装箱一箱难求、仓库暴满同时出现，如同推到多米诺骨牌，一系列连锁反应使美国的供应链与物流系统处于瘫痪的边缘。

在供应链崩溃冲击下，美国民众正在忍受生活成本飙升与物资短缺的煎熬。大型超市COSTCO开始对日常消耗品限购，耐用消费品缺货必须等待，食品价格大幅上涨。即将到来的圣诞季，很多美国人可能不得不面对空空如也的货架，没有火鸡的感恩节，没有礼物、没有玩具、没有圣诞树的圣诞节。

什么都缺，最缺的是工人，装卸工、卡车司机、仓储工人。这不仅大幅增加了物流成本，更导致码头上堆积如山的集装箱，和港口外绵延上千里等待泊位的货船。一些船主因为无法缴纳港口滞留费用而不得不弃船。业内人士预计，美国供应链瓶颈的困扰将持续至少一到两年。

供应链危机已经惊动美国总统拜登亲自下场解决。拜登在10月13日发表讲话，要求美国最大的两个港口洛杉矶港和长滩港实行24×7工作制，以解决港口货物拥堵问题，并允许运输卡车在交通较为通畅的夜间运送货物，以应对消费品供应的紧张局面。

然而，总统的呼吁未必能解决现实的难题。供应链危机其实暴露了美国劳动力短缺与劳动参与率不足的问题。疫情以来特朗普和拜登比赛式的大把撒钱和慷慨的失业补贴，使不少美国人有了“躺着挣钱”的依靠，这可能永久性地改变了人们的劳动意愿。即使目前疫情救助和失业补贴已经到期，但很多人已经不再愿意回到工作岗位，或者主导辞职以寻求薪酬更高的职业，那些艰苦、低薪或近距离接触顾客的职位更是乏人问津。

这导致美国一面是上千万的用工缺口，一面是大规模的自主离职潮。8月份美国430万人选择主动离职，全社会就业参与率进一步下降，而那些辛苦和底层的码头工人、仓储工人、卡车司机、零售店和餐厅服务员、制造业工人、护士等工作岗位首当其冲。纵然总统下令码头和卡车司机彻夜加班，但指望谁来干呢?

伴随劳工辞职潮，美国又面临愈演愈烈的罢工潮。目前美国已有约10万名工会工人正在罢工或准备罢工，要求提高工资和更好的工作条件。在最近两个月，全美就已有近40家工厂爆发了罢工事件，几乎是去年同期的两倍。如今美国的罢工浪潮正在机械、石油、采矿、食品、医疗、电影业等行业加速蔓延，加剧着美国劳动力短缺的危机。

随着美国财富分配的极端两极化，顶层通过资本在食利，而底层选择了“躺平”。“生之者寡而食之者众”的弊病更加严重，整个社会弥漫着腐朽和没落的气息。

劳动力短缺抬升了工资水平，这又导致工资--物价螺旋上涨的循环，为居高不下的通胀火上浇油。房价与房租齐涨，能源与大宗商品循环上涨，天然气的涨价大大增加了居民冬季采暖的支出，居民生活成本大幅上扬，进一步加剧消费者的通胀预期。

当通货膨胀遇上供应链危机，只会让通胀雪上加霜。除了涨价，还有大面积的商品短缺。美国是典型的消费社会，各种生活必需品和耐用消费品依赖进口。在全球大宗商品价格新一波上涨、能源短缺、国际物流困难、供应链受阻等诸多压力下，全球经济复苏进一步放缓，这将加剧美国商品供应短缺的问题。短缺、延误、价格上涨、收入下降，不仅使消费者备受压力和痛苦，也使悲观情绪在企业主中间蔓延。

这些复杂因素相交织，美国要摆脱商品短缺和高通胀绝非易事，表明美国的高通胀绝非美联储宣称的“是暂时的”那么简单。

疯狂印钞第一次伤到了自己

自4月以来，美国通胀持续上涨，9月份消费者物价指数重新上扬，为5.4%，高于上月的5.3%。物价飙升之下，6成美国家庭陷入财务困难，其中2成已经无法支付生活开支。

美国通胀快速上涨的根源在于美国政府不负责任的货币与财政刺激计划。2020年3月以后，美联储开启无限量化宽松模式，仅2020年3月的一个月内，美联储就增发3万亿美元，此后维持每月1200亿美元购债计划，持续向金融体系放水。今年前9个月，美联储资产继续扩张1.15万亿美元。

拜登政府不仅延续了特朗普时期的宽松货币政策，还马不停蹄推出一连串经济救助和刺激计划，总支出规模达到6-8万亿美元。对此，美国前财长萨默斯批评拜登政府的刺激计划是“过去40年里最不负责