8月M2同比增速为8.2%，M1同比增速为4.2%，均延续下滑态势。8月份新增贷款为1.22万亿元，与去年同期相比相差不大；8月社会融资总量为2.96万亿元，与去年同期相比减少6000亿。M1同比的持续下滑反映了经济增速的下滑，而M2同比和社融存量的同比增速持续下滑反映了社会流动性的收紧，同时也给“保持M2和社融同名义经济增速基本匹配”
政策目标带来了压力。近期在一系列新的政策出台之后，国内信贷投放量正在逐步增加，地方政府专项债发行加快，基建投资或在发力，经济有回暖态势。
随着信贷投放的增加，势必会对原价格的上涨起到推波助澜作用。预计9月份PPI同比增速会达到10%水平。进而推升短期利率和汇率，人民币短期或呈现升值态势。
风险提示：美联储意外收紧货币政策；中国房地产调控政策力度过大；全球新冠病毒再次爆发；信用事件集中爆发。
