2020年底，率先提出2021年是国内信用“收缩”之年，经济下行趋势明确、结构“K”型分化。
2021年初，精准提示节后权益市场调整风险，明确看多年内债券市场等;海外，强调疫后全球大通胀，美国复苏、新兴滞涨的“K型”分化下，美元指数相对强势等。
过去数年，运用严密的逻辑推演、扎实的论据支撑，构建起“结构主义”框架的思维范式、适应于转型期的投研逻辑;屡屡领先提示机会或风险，并获市场证实。
新一届德国大选即将举行，“铁娘子”默克尔的离任，使德国、乃至欧洲政坛面临诸多挑战。最新大选选情如何，对欧盟发展及中欧关系的影响?敬请关注。
为什么要关注德国大选?默克尔将离任、德国及欧盟发展路径面临重塑
“铁娘子”默克尔即将离任，德国及欧盟的发展路径或将面临重塑。德国现任总理默克尔于2005年上台，主政时间长达16年。任内，默克尔成功巩固了德国在欧盟内的第一大国地位，同时提升了欧盟在全球的影响力、并推动欧中关系等进一步发展。随着默克尔宣布离任，德国及欧盟的发展方向将面临诸多不确定性。
此次德国大选将于9月26日举行，结果预计在2天后正式出炉。德国大选实行两票联立选举制度，选民有2张选票，分别投给支持的议员及政党。各政党将根据议员及党派得票比例，确定最终议席数，议席过半的政党或政党联盟可决定总理人选。今年德国大选将于9月26日举行，根据经验，结果预计在2天后出炉。
德国大选最新选情?战局胶着、无一候选人有绝对优势
主要候选人中，既有与默克尔同一党派的拉舍特，也有左翼社民党的舒尔茨、绿党的贝尔伯克等。与默克尔一样，拉舍特主张温和、务实的中间路线，支持财政保守主义。相反，左翼阵营中，社民党候选人舒尔茨主张有序财政，提倡增加社保支出;绿党贝尔伯克更是激进，主张大规模增加财政投入、全面发展绿色经济。
最新民调数据显示，大选战局胶着，无一候选人有绝对优势。近一个月来，舒尔茨凭借着在抗洪救灾中的优异表现，支持率逐步升至第一。受到疫情再度反弹、默克尔被认为防疫不力等拖累，拉舍特支持率降至第二。贝尔伯克凭借契合全球碳减排大势的绿色经济主张，支持率稳居第三。不过，三者之间的差距都不大。
德国未来政治格局及影响?大概率三党联合执政，欧盟一体化有望加速
随着选情胶着，叠加选民非常关注疫情、环保等议题，此次大选的结果，很可能是联盟党、社民党和绿党共同组成执政联盟。由于无一候选人的支持率及两个候选人的合计支持率过半，此次大选的最终结果，大概率是3个政党联合执政。考虑到疫情、环保等议题是当前选民的核心关注，绿党有较大希望，进入执政联盟。
社民党和绿党在议会中的席位越多，德国国内未来财政扩张力度可能越大，在绿色经济上的投入也将越多。若社民党和绿党进入执政联盟、且在议会中的席位数较多，德国过去坚守的财政保守主义将有被颠覆的可能。作为碳中和政策的拥趸，以绿党为代表的左翼阵营的壮大，也将推动德国在绿色经济上进一步加大投入。
社民党和绿党的议席越多，欧盟一体化进程可能重新提速，中欧在碳中和等领域的交流、合作有望进一步深化。相比默克尔，社民党和绿党对欧盟一体化的支持有过之而无不及。碳减排在欧盟的加速推广，也使得各成员国内的绿党快速崛起。社民党和绿党进入德国执政联盟，或将推动欧盟一体化加速。对于中国而言，未来与欧盟在绿色经济领域或有更多合作、在传统高耗能领域可能面临更多挑战。
1.1、一问：为什么要关注德国大选?德国及欧盟将进入后默克尔时代
2021年是德国的大选年，连续在位16年的“政治强人”默克尔将正式结束总理生涯。德国现任总理默克尔于2005年上台，先后成功连任3次，在位时间长达16年，为德国二战后主政时间最长的两位总理之一。不过，随着第四届任期即将到期，本来大概率可以延续总理生涯的默克尔，公开表示放弃竞选连任。默克尔的离任，意味着德国以及背后的欧盟将正式进入“后默克尔时代”。
默克尔，成功重塑了德国和欧盟，但同时也因为难民问题等备受指责。默克尔在位的16年时间，通过一系列经济改革措施，将德国GDP占欧盟GDP的比重由23%提高至25.2%。受益于德国巩固欧盟内第一大经济体的地位，默克尔的影响力向全欧大幅扩散。比如，默克尔力排众议，与俄罗斯共同推进“北溪二号”的建设工作;也抓住了德国担任欧盟轮值主席国的契机，与中国完成了《中欧投资协定》谈判，留下了宝贵的“政治遗产”。当然，默克尔并非完人。2015年，默克尔力主欧盟放开中东难民入境，引发了德国及欧盟民众的强烈不满，民粹主义也因此在欧盟抬头。
随着默克尔离任，德国和欧盟的发展方向，开始面临更多的不确定性。回首过去16年，凭借着极高的个人威望以及务实的执政风格，默克尔在德国和欧盟，都打上了深深的烙印。“后默克尔时代”，无论是德国、还是欧盟，都将在发展方向上迎来新的挑战。比如，德国内部，2017年大选中“异军突起”的极右翼势力德国选择党，时刻准备进入主流政治舞台。欧盟方面，如何定位欧盟在全球格局中的地位，以
