9月经济保持下行态势

7月底中央政治局会议延续房地产调控的主基调，8月份经济已经呈现出增速放缓趋势。当前数据显示9月份仍保持这一趋势。

中国货币政策仍保持定力，在房地产调控政策目标不变以及GDP增速仍未滑出合理区间的情况下很难出现放松政策出台。财政政策也将保持去杠杆趋势。

美联储即将Taper，但流动性仍短期充足

7月美国就业市场进展明显，为Taper提供了足够的证据

即使Taper短期内美联储资产仍扩张，中期内利率保持低位

下半年风险：

美联储意外收缩、中国房地产调控过度、新冠疫情再次爆发、中国信用事件冲击