近期，所谓的金融资源地区间分布失衡引起了政策部门与市场的高度关注。然而，我们在对数据进行分析后发现，总体来看，我国金融资源的分布与GDP的分布二者之间大致匹配，GDP占比越高的地区，其社融占比也越高。
不过，在2013年至2020年间，GDP的区域集中度没有出现明显的变化，社融的集中度却在提高，表明金融资源正加速向优势地区聚集。
从不同类型融资的区域分布来看，贷款和直接融资都进一步向东部集中，不过，由于东部地区非标压降相对更快，由此导致中部地区和东北部地区非标融资在全国的占比有所上升。考虑到非标规模总体收缩且融资成本较高，我们需要关注非标融资压降较慢的地区的再融资压力。
在由市场主导的信贷和直接融资向东部地区集中的背景下，政府债券客观上在区域间起到了一定的再平衡作用，对西部、东北部地区的融资形成补充。
当前区域社融分布的不均衡引发了政策部门与市场的广泛关注。人民银行在2021年8月发布的《2021年第二季度货币政策报告》中特别提到：“当前，部分地区经济下行与金融问题相互交织，经济金融循环不畅，信贷增长较为缓慢。为促进区域协调发展，需要有针对性采取措施，因地制宜增加信贷增长缓慢地区的信贷投放，畅通经济金融良性循环。”
本文基于目前的政策背景，从区域社融与经济分布、融资结构的区域变化两个角度入手，对当前区域社融不均衡及结构现状做相关梳理和分析。
一、社融分布与经济分布
1、省级社融分布与经济分布
从静态数据来看，对单个省份来说，通常GDP规模与融资需求有一定的一致性，GDP规模占全国比重较高的省份其社融占比也较高。具体来看，无论是2013年还是2020年，各省份GDP占比与社融占比关联性都较高。2020年GDP占比前三名的地区分别为广东、江苏、山东，占比分别为10.9%、10.2%、7.2%，社融占比前三名的地区为广东、江苏、浙江，占比分别为13.5%、11.1%、10.7%。
不过，2013年至2020年间GDP的集中度没有明显变化，而金融资源集中的程度却有所上升。
从GDP规模的集中度来看，没有明显变化。本文分别以GDP规模前五名、前十名、后五名、后十名作为GDP规模集中度指标。尽管2021年第一季度在疫后特殊情况下集中度有一定的变化，但观察2020年及以前，2013年至2020年排名前五名、前十名的省份其集中度分别由40.5%、62.4%下降至40.1%、62.0%，未有显著变化。而排名后五名、后十名省份的GDP集中度分别下降了0.1个、1.9个百分点。排名靠前的省份多集中于广东、江苏、山东、浙江、河南等地区，而排名靠后的省份多集中于西藏、青海、宁夏、海南、甘肃等以西部为主的地区。
从社融规模的集中度来看，“马太效应”较为明显。本文分别用、来表示前五名、前十名省份新增社融规模占全国社融规模的比值来表示社融集中度。2021年第一季度由2014年第一季度的40%上升至51%，由2014年第一季度的61%上升至71%，分别上升了11个、10个百分点，而排名后五名、后十名省份的社融集中度分别下降了3个、6个百分点。前十名对应社融规模由3.2万亿元上升至7.2万亿元，而后十名由0.6万亿下降至0.5万亿元。排名靠前的省份多集中于江苏、广东、浙江、山东、北京等东部经济较发达地区，而排名靠后的省份多集中于青海、海南、西藏、宁夏、内蒙古等地区。2021年第一季度前三名省份社融规模均在1万亿元以上，而后三名省份均为200亿元以下。
可以看出，金融资源的集中与GDP规模的集中总趋势一致，但其变化有一定差异，社融的分化程度更为明显，特别是前五名、前十名省份社融与GDP集中度变化差异较大，而经济落后的地区多表现为社融与GDP集中度均下降，但社融的变化幅度仍较大。
那么，社融与GDP集中度变化的不一致是否存在于不同的区域之间呢?接下来从东、中、西、东北不同区域来看社融与GDP变化的差异。
2、区域社融分布与经济分布
如果我们将全国各省按地理区域及经济状况划分东、中、西、东北四个区域[1]，也可以发现类似的现象。
从区域GDP占比情况变化来看，2013年以来不同区域GDP的占比变化不大。具体来看，2013年至2020年期间，东、中、西部地区GDP规模占比分别上升了1个、2个、1个百分点，而东北地区占比下降了4个百分点。
从社融占比来看，2013年以来金融资源向东部省份集中，中部地区表现较为稳定，西部地区及东北部地区对金融资源的吸引力下降。从总量规模来看，整体社融区域呈现东部领先，中西部近年基本持平，东北部地区整体较少。但从各区域省均社融来看，自2017年起社融规模排序为东部>中部>西部>东北部，而2017年之前[2]东北部社融情况还是好于西部地区的。从社融占比的年度变化来看，在2013至2020年间，东部地区社融规模占全国总规模比重分别上升了8个百分点。与2013年相比，2019年中部地区社融占比上升了2个百分点，但由于2020年中部地区受疫情影响较大，其比重又回到了2013年的水平。而西部及东北部该比例分别下降了3个、5个百分点。可见，金融资源在2013年至今发生了区域结构上的变迁调整;尤其是2020年疫情期间，金融资源进一步向
