7月金融数据显示出信用扩张速度在不断下降。《明年初M1同比或负增长——7月份金融数据点评》已经阐述，受制于房地产调控政策的影响，M1同比、M2同比以及社融增速的下降。进而导致经济增速的放缓，最新信息显示，7月我国狭义乘用车市场零售同比下降6.2%，已经连续两个月负增长；7月挖掘机销量17345台，同比下降9.24%。
8月底央行年会是美联储与市场沟通的重要时间窗口，9月议息会议是重要的政策制定时点，美联储或将出台重要政策。但根据当前FOMC票委的表态，预测9月不会出台明确的缩表政策。
风险提示：美联储意外收紧货币政策；中国房地产调控政策力度过大；全球新冠病毒再次爆发；信用事件集中爆发。
