本篇报告我们主要讨论了近期美股在个股/行业/风格表现上有哪些特征。新上市公司方面：（1）新上市企业数量激增，其中SPAC特殊目的收购的兴起为主要原因：SPAC（SpecialPurposeAcquisitionCompany即特殊目的收购公司）SPAC上市融资方式集中了直接上市、海外并购、反向收购、私募等金融产品特征及目的于一体，是借壳上市的创新融资方式。与买壳上市不同的是，SPAC自己造壳，即首先在美国设立一个特殊目的的公司，这个公司只有现金，没有实业和资产，这家公司将投资并购欲上市的目标企业。目标公司将通过和已经上市SPAC并购迅速实现上市融资的目的。
因此2021年在美股上市了大量“壳”公司。（2）除去SPAC的干扰，医药企业上市数量较多，2021年美国仍受新馆肺炎疫情困扰，医药板块整体表现出色。
风格方面，2020年4月市场低点以来小盘风格累计收益最多，但21Q2以来大盘成长逐渐占优。2020年4月至今，小盘成长、小盘价值、大盘成长、大盘价值风格分别累计上涨115.2%，115.0%，103.1%和57.2%。2020年8月，随着美债利率低位回升，以罗素2000指数为代表的美股小盘股逐步跑赢以标普500指数为代表的美股大盘成长股。但2021年3月以来，美国经济数据显示美国经济复苏进程低于市场预期，美债利率重新下探，标普500指数逐步跑赢罗素2000指数。
行业和个股方面，整体来看，今年以来美股主要的上涨逻辑有：1.新冠肺炎疫情的相关影响。（1）医药板块牛股频出，近六月纳斯达克板块股价涨幅靠前的公司主要集中在生物制药领域。（2）经济复苏疫情回补之下，能源价格大幅上升，航运恢复，能源板块整体涨幅较大，部分石油公司、货运公司涨幅靠前。2.美国国内经济周期。（1）房地产：在2020年美国利率大幅下行，疫情催生额外地产需求的背景之下，今年以来地产行业表现较好。而我们此前判断，目前美国地产周期已经进入到建造阶段，近期美国房屋设计、建造公司涨幅靠前。（2）此前美国国内供给恢复缓慢而需求旺盛，材料行业涨幅靠前。（3）拜登基建政策不断推出，基建领域吸引资金大量流入，个股方面钢铁、煤炭股票大幅上涨。3.区块链受到关注。我们以美股ETF为样本池（截至8月13日，共2520只ETF），其中人工智能、区块链作为科技类主题表现较好，而比特币相关个股涨幅同样靠前。
盈利预测的调整、全球权益资金的流动也与美股强势板块一致。2021年以来标普500指数和纳斯达克指数盈利预测不断上修，年初至今分别向上调整22.6%和18.8%。行业方面，能源行业盈利预测上修幅度最大（+162%），其次为原材料（45.7%）、金融（40.0%）、地产（28.8%），公用事业小幅下修盈利预测（-6.8%）。从全球权益资金流动来看，金融板块吸引最多资金流入，能源、医疗保健、地产、材料和科技板块流入也较多。在拜登政府基建计划的带动之下，基建板块同比获得大幅资金流入。
中概股方面，2021年至今，共37家中国企业赴美上市。目前中概股行业分布以信息技术、可选消费和金融行业为主。
中概股表现上，教育板块被普遍杀跌，年初以来跌幅普遍超过80%。部分医疗设备公司、互联网平台公司表现较好。
全球重要数据跟踪：美国7月通胀出炉，暂缓了通胀持续大幅走高的趋势。美国7月CPI同比升5.4%，环比升0.5%；核心CPI同比升4.3%，环比升0.3%。7月美国受到Delta病毒的影响，一定程度上放缓了服务业的复苏进程，总体来说通胀水平与上月接近，暂未继续大幅走高。拆解美国通胀，7月美国食品CPI分项环比上涨0.7%，连续创2011年粮食危机后的历史新高，美国农业部（USDA）近期下调全球小麦库存预期，小麦价格大幅上行。
受极端天气影响，俄罗斯、加拿大两大主要出口国小麦产量下滑。小麦是全球重要的基本食品原材料，美国小麦期货价格周五一度突破770美分/蒲式耳，创2013年2月以来新高，预计未来全球食品端通胀压力不减。能源分项目前回归季节性。核心通胀方面，7月美国二手车价格环比上涨0.5%，回归到季节性水平，新车环比上涨1.7%仍然大幅超历史季节性，住宅分项CPI环比上涨0.4%与上月持平，体现房价大幅上涨的压力。但受到Delta变种病毒的影响，7月交通出行再次受到抑制，交运CPI环比上涨0.6%远不及前值。整体来看核心商品环比上涨0.5%，仍高于往年季节性（剔除2020年数据），核心服务分项回归季节性。下半年重点关注服务业复苏带来的通胀压力。展望未来5个月美国通胀，商品供需不平衡格局预期小幅缓解，但美国极端高温天气干扰农产品价格+服务业潜在的价格上涨压力，美国通胀年内预计持续走高。节奏上，预计下半年第二个高点可能出现在11月。
全球资产价格表现：8月密歇根大学消费者信心指数初值从前值81.2下降至70.2，为2011年以来最低水平，打破了新冠肺炎疫情爆发以来的低点，美元小幅走弱0.30%，全球主要非美货币小幅升值。相对美元贬值的货币有韩元、印尼卢比等，相对美元升值的货币有加元、日元、澳元、欧元等。离岸人民币相对美元升值0.06%，在岸人民币相对美元贬值0.23%。股市方面，发达市场股市上涨0.79%，新兴市场股市下跌0.57%；债市小幅上涨，投资级债（0.21%）>发达市场主权债（0.19%
