全球疫情：美国新冠重症和死亡病例数、死亡率皆回升，英国疫情再次小幅反弹。截至8月13日，美国新增病例数约为12万人/天（MA7；再前一周约为9.5万人/天；6月下旬低点约1万人/天），主要新增疫情仍分布在加州、德州和佛州等西部/南部人口大州。美国重症病例数超过1.5万例（一周新增4000例）、日均死亡病例数从8月初的300例左右上行至400例左右，滚动死亡率较8月初上行约0.5个百分点、升至2.5%左右。法国自7月末至8月中旬，新增疫情反弹到持平今年4月份的水平，正考虑启动第三剂疫苗接种。巴黎、华盛顿、纽约出行指数最近两周有所回落。东南亚疫情防控局势不容乐观，菲律宾和马来西亚上周新增病例数均创下疫情爆发以来新高，菲律宾医疗资源受到较严重挤兑、马来西亚橡胶（手套）等生产和出口受到较大影响。

美国7月CPI环比+0.5%（前值0.9%）、核心CPI环比+0.3%（前值0.9%）；整体CPI同比增速上行0.1pct至5.4%。彭博对整体CPI、核心CPI环比的一致预期分别为0.5%和0.4%，通胀表现略低于市场预期。地产价格上涨、薪资预期提高等“中长期”涨价因素在7月CPI数据中继续得到体现，但机动车价格涨幅收窄较大，是7月美国CPI低于预期的主要原因，服务业涨价“接棒”耐用品/实物消费。往前看，Manheim二手车价格指数历史上领先CPI里的机动车价格三个月左右，该指数增幅今年6/7月份在环比、同比两个维度上均放缓，或预示着8-10月份机动车涨价压力或进一步减弱、同比增速回调。

美国参议院以压倒多数优势正式通过了1万亿美元基建计划（该方案包括在5年内新增5500亿美元投资），主要涵盖交运管网。众议院预计于8月23日提前复会、投票通过该1万亿美元基建计划。参议院同时在8月11日以50:49微弱优势通过了一项计划10年内支出3.5万亿美元的“预算调解”

计划框架——预计主要包含未纳入基建计划当中的、3月份《就业计划》中新能源/环保等内容，以及4月份《家庭计划》中的大部分内容。这一框架仍需细化，目前计划是由国会预算办公室在9月中旬前制定出详细的方案，随后再由参众两院进行正式表决。

价格指标、利率和资产表现：美元小幅走弱；美国CPI数据弱于预期之下，10年期美债利率再度跌破1.3%。美元指数小幅降至92.5（一周环比-0.3%）。

自八月第一周跌破70美元之后、上周WTI油价仍在68美元/桶左右，Brent油价在70美元左右。铝、铜价格一周分别下跌0.6%和1.0%，糖、棉花和大豆一周分别上涨4.1%、2.1%和1.3%。最近一个月，各类大宗商品未再出现“整齐”一致上涨局面。美国10年期国债收益率上周一度上行至1.37%，但在弱于预期的美国CPI数据发布后，累计下降8bp至1.29%。上周5/10/30年期TIPS隐含通胀预期波动不大，真实利率跟随名义利率小幅下行——但5/10年期真实利率相对八月初均有10bp左右的升幅。欧美和东亚股指大多上涨，法国、德国、意大利股指涨幅相对较大。

本周二（8/17）将公布美国7月零售消费数据、周四（8/19）美联储将公布7月议息会议纪要。尽管6月核心PCE、7月CPI小幅低于预期，但非农就业的改善正推动市场“接受”联储临近退出QE的预期。在本月底的杰克逊霍尔央行年会之前，市场将高度关注7月FOMC会议纪要以及7月PCE数据可能带来的预期波动。

风险提示：海外疫苗接种推进不及预期，欧美经济重启慢于预期。