7月信贷数据低于预期：社会融资（TSF）在前两月回稳之后7月再次放缓，同比增速10.7%。房屋贷款和政府债券是此次信贷增速走弱的主要驱动因素。影子银行信贷也继续收缩。
PPI保持高位，CPI通胀温和：7月PPI保持高位。近几个月国内保供稳价政策对金属价格产生一定影响，然而全球复苏势头依然强劲，供应持续受限，因此PPI仍将承受上行压力。核心CPI因季节原因温和加速，整体来看CPI通胀由于食品价格下降仍保持温和。
央行致力于保持货币政策的稳定。在最新的季度报告中，央行表示政策前景稳定。
Delta病毒变体的传播是近期一个关键的风险点，宽松政策也因此可能会持续更长时间。但如果疫情情况显着恶化，财政支持可能会增加。我们认为长期利率的下行空间有限。
