本次美国政府债务上限提高短期完成可能性并不高，大概率要与新财年的财政计划绑定，预计最早也是在10月通过。若能够在财政资金告罄前（11月）较早得到解决，对金融市场的冲击可能有限。相反，若两党谈判陷入僵局，叠加经济从高位回落，三季度财报可能弱于预期，美股大概率出现riskoff，其中防御性板块（公用事业、房地产）相对抗跌，顺周期板块可能表现不佳。

债务上限危机期间，风险偏好下降、国债发行量发行量减少和TGA账户压降均有利于收益率下行，美债利率短期底部可能接近1%。提高债务上限通过后，预计TGA将快速恢复约7500亿美元的规模，美债利率将出现反弹。

风险提示：两党分歧超预期，美国财政政策超预期紧缩，美国财政刺激超预期