本周，国内市场利率呈现短强长弱的态势。受降准的影响，市场融资成本下降，国内中长期市场利率呈现小幅下降的态势，短期则在债券集中的影响下小幅上升。截至7月21日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜、1周期、2周期利率分别报收于2.182%、2.218%、2.284%，较7月14日分别上升19.8、3.9、8.9个基点。1月期、3月期、6月期、9月期、1年期利率分别报收于2.315%、2.402%、2.527%、2.748%、2.801%，较7月14日分别下降1.1、1.2、2.5、3.7、3.2个基点。
7月15日，央行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，实施全面降准释放商业银行长期资金约1万亿元，这使得国内市场流动性供应更加充裕。但是在降准的同时，央行在7月仅续作1000亿元的中期借贷便利(MLF)，缩量3000亿元，实际的降准效果被抵消。
中长期来看，虽然降准向市场释放流动性，但是社会融资规模有上升的迹象，显示出市场对于流动性的需求上升，因此中长期市场利率下行空间有限。短期来看，政府债券发行密集，市场资金需求上升，短期利率将延续上升。
