一周扫描：多国疫情反弹，原油供应仍紧疫情跟踪：Delta毒株持续蔓延，欧美多国疫情反弹。英国上周新增确诊病例27.7万例，比前一周增加7.3万例，感染Delta毒株的病例超过25万例，环比增加17%，且近期新增确诊病例中，约99%为感染德尔塔毒株的病例。美、法、德、意等国家新增病例亦有不同幅度反弹，其中美国最近一周新增确诊21.6万例，环比增加8.4万例。

海外经济：原油供应仍紧张，美国通胀超预期。OPEC增产协议的谈判结果仍未明朗，7月14日OPEC+代表表示沙特和阿联酋就石油生产协议已经达成妥协，但很快阿联酋能源部发表公告否认达成了协议。随着疫情管制的逐渐放松，原油需求逐渐恢复，在产量政策不改的情况下原油供需缺口或将持续扩大。6月美国CPI同比增速录得5.4%，为2008年8月以来最高水平，核心CPI同比录得4.5%，双双高于市场预期。

国内经济：需求回暖，生产偏弱。7月前15天，30城地产成交面积当月同比增速由负转正至4.6%，较2019年同期增速反弹至11%。7月前11天，乘联会乘用车零售销量较2019年同期降幅缩窄至1%，批发销量较2019年同期增速由负转正至0.2%。最新一周高炉开工率回落至58.6%。最新一周Mysteel样本钢厂钢材产量较2020年、2019年同期降幅分别缩窄至2%、1.4%。

国内物价：物价有所分化。7月以来，28种重点监测蔬菜平均批发价和7种重点监测水果平均批发价较上月均值下跌1.7%、6.7%，农产品和菜篮子批发价格指数较上月均值下跌2.2%、2.6%。我们预计7月CPI同比或稳中趋降。7月以来，Brent油价和WTI油价较上月均值上涨2.2%、3.5%，秦皇岛山西产Q5500动力煤、螺纹钢、热轧板钢、较上月均值上涨3.1%、下跌0.01%、上涨1.8%。我们预计7月PPI同比涨幅收窄。

国内流动性：货币政策维持中性。短端利率上行。最新一周R001和DR001均值环比回升10BP和11BP；R007和DR007均值分别环比回升10BP和8BP。央行公开市场净回笼3000亿元。人民币兑美元汇率升值，美元指数周均值回升至92.54，10Y中美国债利差周度均值收窄9.73BP。7月13日，央行货政司司长孙国峰表示，此次降准未改变稳健货币政策的取向，美联储货币政策转向对中国货币政策、金融市场的影响较小。

国内政策：深化改革，以我为主。习近平主席出席亚太经合组织领导人非正式会议并发表讲话。中共中央、国务院发布《关于支持浦东新区高水平改革开放打造社会主义现代化建设引领区的意见》。李克强总理主持召开国常会，要求严查严打违规倒卖大宗商品、偷逃税款等重大违纪违法行为。央行货币政策司司长孙国峰在国新办金融发布会上指出央行货币政策在下一阶段将坚持以我为主、稳字当头，坚持货币政策的自主性。

风险提示

1.政策方向调整；

2.海外疫情恶化；

3.贸易摩擦加剧。