报告摘要：

6月美国CPI再创新高

美国6月CPI同比升5.4%，续创2008年8月以来的最大年度增幅；核心CPI同比升4.5%，创下1991年11月以来最大涨幅；季调后CPI环比升0.9%，高于前值0.6%，亦创下2008年6月以来的最大增幅。

交通运输项贡献最大，住宅项维持高位

受到二手车价格持续飙升的影响，6月交通运输项CPI同比增长21.5%，较上月增加1.5个百分点，季调环比增加3.6%，较上月提振1.5个百分点。6月住宅项CPI同比增长3.1%，较5月增加0.2个百分点，续创自2019年11月以来的同比新高，季调环比增加0.4%，持平于前值，创下自2018年12月以来的新高。住宅项延续强势主要受益于近期美国火热的房市。

高通胀并非暂时，或将持续至年末

6月美国CPI数据显示核心CPI同比已高达4.5%，剔除二手车价的核心CPI同比涨幅依然高达3.1%，反映了美国整体物价在抬升。与此同时，供应链中断、原材料和劳动力短缺等结构性问题，叠加平均时薪的上涨，或在短期内加剧通胀的压力。因此我们认为此次美国通胀的走高并不暂时，高通胀或一直延续到年末。对于加息时点而言，6月美国CPI再次提振了市场对提前加息的预期，若通胀长时间持续在高位，不排除美联储会在2022年底前提前加息。

风险提示：

海外疫情超预期，通货膨胀超预期等。