本报告内容根据张斌先生在海通证券2021年中期策略会的发言内容整理，张斌先生简介如下：张斌，经济学博士，中国社会科学院世界经济与政冶研究所副所长，研究员，博士生导师。中国金融四十人论坛高级研究员。研究领域是中国和全球宏观经济，重点研究的问题包括中国经济结构转型、中国宏观经济和金融市场波动、人民币汇率和外汇管理政策、全球宏观经济等。
目前担任世界经济预测与政策模拟实验室首席专家，社科基金政策咨询点项目主持人。曾获得浦山优秀论文奖，国务院特殊津贴，入选百千万人才工程。
张斌先生在演讲中从学术的角度介绍了一个很重要的问题：中国的宏观稳定政策工具的转型。过去十年，我国经济已经从“易热难冷”转向“易冷难热”。
为了解决总需求不足的问题，过去政策工具更加依赖财政政策，但同时也推升了利率，积累了地方政府债务问题。往前看，广义财政发力空间越来越小，宏观稳定政策工具会越来越倾向于货币信贷政策，这对于利率和资产价格的表现也会产生深远的影响。
