一、制造业PMI基本稳定

6月全国制造业PMI略回落至50.9%，仍位于荣枯线以上，与20年同期持平，指向制造业景气度保持稳定。主要分项指标中，需求回升，生产放缓，价格见顶回落，库存回补。分企业规模看，大、中型企业PMI双双回落，但仍在线上，小型企业PMI线下回升。

二、需求回升，生产放缓

6月新订单指数小幅回升至51.5%，高于过去两年同期水平，指向需求景气尚可。6月新出口订单指数回落至48.1%，指向外需有所放缓。6月生产指数下滑至51.9%，高于19年同期，但不及20年同期水平，部分企业受到芯片、煤炭、电力供应紧张等因素影响，生产扩张放缓。

三、价格回落，库存回补

6月购进价格指数由升转降至61.2%，出厂价格指数同步回落至51.4%，“保供稳价”政策效果显现。6月以来国际油价、国内煤价走高，国内钢价继续回落，预计6月PPI同比见顶回落。6月原材料库存指数回升至48.0%，产成品库存指数回升至47.1%，生产较需求偏弱使得库存有所回补。

四、价格见顶，出口趋弱

6月全国制造业PMI基本稳定，仍在线上且持平于去年同期水平，而分项走势也预示着下半年经济脉络逐渐清晰。一方面，价格开始见顶回落，在“保供稳价”政策效果显现的情况下，制造业价格快速上涨得到初步遏制，6月原材料购进价格和出厂价格指数双双回落，我们预计，我国通胀下半年将有所缓和;另一方面，新出口订单指数自今年3月以来持续放缓，指向下半年出口景气度或将趋弱。