2021年3月起，巴西、俄罗斯与土耳其三个新兴经济体率先加息。截至目前，巴西央行已连续两次加息，俄央行为遏制通胀已连续三次升息，土耳其央行则一次性加息200个bp,加息幅度超出市场预期。

本轮新兴经济体加息主要由通胀压力以及跨境资本流动大幅波动驱动。当前新兴经济体面临的通胀压力一方面来自美国超宽松货币政策与全球大宗商品价格上涨导致的输入型通胀，另一方面来自疫情期间多国采取的经济刺激政策导致全球流动性过剩。而跨境资本流动大幅波动则是受到市场对美联储货币政策转向预期的影响。

新兴经济体在尚未从疫情中完全恢复的情况下，迫于通胀与资本外流压力升息，将导致借贷成本上升，从而影响其经济复苏前景。而且多数新兴经济体因疫情冲击，面临双赤字走阔与债务扩张，加息将增加其债务偿付压力，加剧了其经济与金融的脆弱性。

但新兴市场国家的基本面不同，各国所面临的经济金融风险出现分化。关键的基本面要素主要包括经济复苏进程、通胀水平与货币政策以及经常账户收支。而土耳其与阿根廷在以上方面均表现较差，经济金融风险尤为突出。阿根廷于去年出现第九次主权债务违约，主权信用风险较高，而土美关系降温与里拉币值震荡也导致土耳其经济风险加剧。