主要结论：
上半年国内经济处于继续复苏深化与结构调整阶段，下半年则进入正常化阶段，下半年经济增速大概率较上半年回落。下半年生产端高位回落，外需增速回落、内需有明显好转。
上半年价格指标走势分化，下半年价格指标的分化将改善。下半年CPI温和回升至2-3%的常态区间，PPI二季度冲高之后三季度开始见顶回落；CPIPPI剪刀差收窄。
下半年宏观政策继续保持审慎、收敛的基调。货币政策继续收紧，财政扩张力度大概率较去年收缩。
2021年上半年全球主要国家经济增长快速恢复，全球资本市场的风险偏好逐步上升。下半年美国、欧洲经济快速修复之后经济有可能过热之后见顶，美联储有可能考虑退出宽松货币政策。
