要闻：

《深圳市国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标纲要》发布，拟到2035年，成为高质量发展高地，城市综合经济竞争力世界领先，经济总量、人均地区生产总值在2020年基础上翻一番。纲要提出，推进资本市场改革，恢复深交所主板上市功能，推出深市股票股指期货，不断丰富股票股指期货产品体系，开展数据生产要素统计核算试点。

乘联会：中国5月广义乘用车零售165.5万辆，同比增长1.1%，环比增长0.8%；5月特斯拉中国批发销量33463辆，比亚迪新能源乘用车32131辆、上汽通用五菱新能源乘用车27757辆、上汽乘用车11049辆。

宏观大类：

在中国5月进出口数据公布之后，分项上对欧美出口以及机电产品出口均承压，显示中国经济见顶回落趋势再度确认，目前对商品而言关键在于境外需求和货币政策的变化，目前市场静待两大央行议息会议的结果。

对于国内调控政策我们认为应该保持底线思维，如果商品再度逼近阶段性高点，政府调控逻辑才会重新入场博弈，明确了这一点，整体内需型商品在专项债加速发行前我们都维持高位震荡的判断，预计难以出现趋势性行情。海外方面，美国5月ADP就业数据和此前的4月非农数据公布后市场表现均明显揭示，现阶段商品市场的重点在于货币政策逻辑，从这个角度出发，后续两周的欧央行（6月10日）和美联储（6月17日）利率决议是我们需要关注的重点，我们目前的判断是至少到12月，“讨论缩减QE步伐”的议题才有可能出现在会议声明上。如果主要央行继续坚持宽松政策路径，结合5月制造业PMI、非农就业数据以及个人储蓄释放等境外经济进一步复苏的线索来看，外需型全球化商品有望重拾上行趋势。我们短期维持商品高位宽幅震荡的观点，一方面是关注美联储和欧洲央行的宽松政策节奏。另一方面，建议继续关注贵金属做多机会，后续美债实际利率预计仍将进一步走低。后续随着国内外经济和政策的逐渐分化，我们倾向认为商品板块也会走向分化，外需型全球化商品表现或强于内需型商品。

策略（强弱排序）：股、商短期中性，继续看好贵金属板块；

风险点：地缘政治风险；全球疫情风险；中美关系恶化。