华泰证券指出，5月PPI大幅跳升至9.0%(4月为6.8%)，显著超出市场一致预期8.3%;原材料价格上涨仍是主要推动因素，而中下游产品通胀温和。5月CPI上涨至1.3%，略弱于市场一致预期1.6%，主要是由于猪肉价格跌幅加深，非食品继续小幅上行。

5月PPI从上月的6.8%大幅跳升至9%，为2008年9月以来新高;PPI上升主要受原材料价格上涨拉动，中下游产成品价格涨幅并不显著。上游及外需拉动的原材料价格上涨有一定“粘性”，2-4季度PPI或维持在7%以上，但通胀向下游传导有限，可能不对政策构成制约。