瑞幸造假等国内企业负面事件频发对利益相关者、企业声誉都造成了严重的影响，力争2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和的全民系统性“奋进”变革目标的提出，进一步推动了ESG理念的应用、深化和发展，亦带来了诸多的创业和投资机会，ESG投资渐成主流投资新方向，也成为衡量经济可持续发展的重要参考因素。

ESG投资在中国的现状

ESG理念起源于20世纪70年代，主要涉及三个领域：温室气体排放、资源开发、污染和森林砍伐等环境领域;工作条件、健康与安全、雇员关系等社会领域;董事会构成、管理层薪酬等公司治理领域。

将三个因素拆开溯源来看，公司治理思想诞生于1862年;英国学者OliverSheldon1923年提出企业社会责任概念;罗马俱乐部于1972年发表《增长的极限》报告，提到了环境和可持续发展。

ESG的投资理念是投资者在投资策略和投资估值中除了关注传统的企业盈利能力及财务状况等指标，还要关注环境、社会以及公司治理等非财务指标外部性效应所体现的公司及社会价值，即将产生的经济回报和对社会的影响统筹纳入考量，注重投资的长期价值和企业可持续性发展。

应对气候变化的关注，已成为金融投资领域重要议题。联合国环境署警示，到本世纪末全球气温上升幅度将达到3.2摄氏度。对全球气温上升的预期引起了国际上的重视。

气候的破坏性影响对经济可持续发展、低碳转型的不确定性以及实体经济风险所产生的负外部性，将通过多种途径传递至金融行业。从宏观监管看，各国央行或将气候相关风险引入监管框架，并旨在加强环境及气候的信息披露。从行业看，银行、保险和资管业都在不断加大对气候风险的关注，提升相应的风险管理能力。

国内ESG投资理念的应用尚处于起步发展阶段，未来前景空间广阔。1971年，美国首只ESG基金成立，1990年首个ESG指数设立，2006年，联合国成立责任投资原则组织(UNPRI)正式提出ESG概念，从而确立了社会责任投资原则。在发达国家，融入ESG理念的资产管理规模的增速几乎平均每年两位数增长。相比于国外和中国香港，中国内地的ESG发展相对落后。

从监管导向看，2006年深交所，2008年上交所分别对上市公司社会责任报告规定了相关促进社会、经济可持续发展和环境方面的举措;2018年修订《上市公司治理准则》，确立了ESG信息披露的基本框架;2019年，上交所《上市规则》对科创板上市公司ESG信息披露作出了强制性要求。

可以预见，未来资本市场对于企业ESG的关注度将会进一步提高，对企业ESG信息披露也将提出更高的要求。

与此同时，ESG投资产品加速发展，呈现出多元化。一方面是机构多元化，公募基金、银行理财，保险资管、私募基金等机构均开始发力ESG投资产品，并重视ESG投资理念在实践中的融入和框架构架，但当前仍以基金和银行理财为主。另一方面是产品类型多元化，包括主动型指数ETF基金，ESG量化基金及ESG债券型基金等。

从规模来看，仍以泛ESG基金为主，而完整包含环境、社会和治理理念的ESG基金的规模则相对较少。相关数据显示，泛ESG基金数量2020年为73只，而这一数字2013年只有12只，基金总份额达601亿份;指数型ESG基金仅有4只，规模合计15亿元。

推动ESG可持续性价值投资的发展

基于系统观角度，ESG搭建了一个可以包括监管部门、金融机构、投资者、企业和消费者等主体的生态圈，互相耦合从而产生1+1>2的聚合效应。而ESG的投资理念不仅有利于经济社会的可持续发展，也能在有效防范风险与获得投资收益间寻求一种平衡，并且关注标的公司的长期价值投资，这与ESG投资所秉持的价值理念是相契合的。

从企业角度，对ESG的关注和重视会在一定程度上对企业的绩效产生正向效应，同时也是企业竞争优势的体现。

理论研究方面，学者们的研究发现，ESG与财务绩效之间呈现正相关或不相关;绿色表现程度越高的企业，其业绩与股价表现也更好，ESG或绿色方面表现越好，则企业违约概率就越低，债券收益率越高。实践方面，目前，ESG逐渐成为公司追求的新目标，越来越多的企业意识到了ESG重要性，增加ESG信息披露。

当一个企业的核心决策者将ESG提升到战略高度时，企业的公信力也在增强，面向媒体和公众的透明度和责任感在提升，更有利于获得新的竞争优势，此外，在融资方面也将面临较少的壁垒。可以说，ESG从某种程度上赋予了企业良好的商业道德和社会形象，作为一种无形的潜在资产，将为公司带来长期的价值增长。

从投资者角度，ESG投资策略与投资绩效之间存在着正相关关系。ESG投资的本质是通过合理的风险评估来换取长期的收益，ESG可以帮助投资者更好地进行风险把控，降低投资风险，不同于传统投资仅关注财务指标，ESG背景下的投资将更关注影响企业可持续经营能力及非财务类指标的外溢效应，这也是ESG投资的核心理念。

在传统的风险投资模型和投资组合中很少考虑ESG因素，当机构投资者在进行投资决策时建立ESG评估框架，能有效地帮助投资人避免投资风险从而提高长期收益。

研究数据显示，在ESG方面表现优异的企业除了能够获取经营绩效的长期向好