周度经济观察：国内工业品价格强势上涨，食品价格仍然较弱本周国信高频宏观扩散指数B为-3，指数A录得1059，本周总指数较上周继续回落。

根据国信高频宏观扩散指数的历史经验，当指数B出现连续三周同向运行时，后续国内经济增长大概率会迎来趋势性的变化，本周指数B连续两周为负，背后或主要是政府打压大宗商品囤积行为、投机需求短时间内被大量挤出导致大宗商品价格有所下降，预计可持续性偏弱。再考虑到前期指数B连续八周为正，国内经济增长向上修复的趋势较强，预计国信高频宏观扩散指数的回落仅是暂时的。

周度价格高频跟踪方面，截至五月底，国内工业品价格整体较4月继续强势上涨，但5月食品价格表现仍较疲弱，通胀预期向食品价格的传导仍不突出：

（1）本周食品、非食品价格均有所下跌。截至5月28日，商务部农副产品价格5月环比为-2.31%，明显低于历史均值-1.13%，预计2021年5月食品价格环比仍低于季节性水平。截至5月31日，5月非食品高频指标环比为2.54%，明显高于历史均值0.80%，考虑到服务品价格3、4月表现均较强劲，在经济向上修复的大背景下预计5月整体非食品环比或明显高于季节性水平。预计5月CPI食品环比约为-2.0%，CPI非食品环比约为0.3%，CPI整体环比约为-0.1%，5月CPI同比或上升0.7个百分点至1.6%。

（2）5月上、中旬国内流通领域生产资料价格继续大幅上涨，同时5月PMI主要购进原材料价格指数创2011年以来新高，预计5月PPI环比约为1.7%，5月PPI同比或继续大幅上升至9.0%。