经历前期剧烈下跌后，当前多数工业品价格已经回到4月初的水平。在供需格局没有系统性扭转的背景下，由限产政策调整引发的商品价格急跌告一段落，未来工业品价格有望在高于疫情前的中枢稳定下来。

近期美元指数走弱、美股美债走强，与此同时美国以外的主要经济体股票、债券、汇率均出现走强，这一宏观图景反映出美国流动性宽松主导了当前全球资产价格的变化，这一情形与今年2-3月类似，但方向相反。

考虑到上一轮财政刺激的增量高峰已经过去，以及疫苗接种将刺激居民消费意愿的抬升，近期美国流动性的宽松或许更多是中短期一次性影响，难以成为长期趋势。

风险提示：（1）疫情发展超预期；（2）地缘政治风险