事件

5月31日，国家统计局公布数据，5月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.0%，微低于上月0.1个百分点。

5月份，非制造业商务活动指数为55.2%，较上月上升0.3个百分点。

点评

制造业延续稳定扩张态势。自去年12月起制造业PMI指数环比出现小幅下降，经历了三个月的连续下降之后，制造业PMI迎来稳中回升。着眼不同规模企业的表现，月内大中小型企业景气度均有所回升。一方面5月大、中型企业PMI分别为51.8%和51.1%，比上月上升0.1和0.8个百分点，继续在保持荣枯线以上，大、中型制造企业经营状况平稳。另一方面，月内小型企业展现出一定的经营压力，小型企业PMI指数仅为48.8%，再度跌落荣枯线，海外疫情反弹以及大宗商品价格上涨是小型企业景气度回落的主要原因。在海外疫情的影响下，部分小型国内制造企业面临进口原料采购周期加长、运输成本增加等压力，小型企业经营改善放缓。

制造业供需活动扩张步伐加快。生产方面，5月制造业生产指数为52.7%，高于上月0.5个百分点，制造业生产扩张有所加快。从细分指标看，5月制造业生产经营活动预期达58.2%，月内制造企业投资、再生产意愿较强，中长期有望带动企业加大资本投入，拉动制造业投资指标进一步改善。从具体行业看，色金属冶炼及压延加工、通用设备、铁路船舶航空航天设备等行业生产指数均高于上月，且处于54.0%及以上较高景气水平。

需求方面，5月新订单指数为51.3%，低于上月0.7个百分点。细分指标中，5月制造企业出厂价格指数为60.6%，环比上升3.3个百分点，达到今年最高。

从行业细分来看，石油煤炭及其他燃料加工、黑色金属冶炼及压延加工、有色金属冶炼及压延加工等上游行业两个价格指数均高于73.0%，需求回暖趋势延续。

从外需情况看，新出口订单指数为48.3%，低于上月2.1个百分点，回落至临界点以下，国外订单减少，反映出国外需求仍然疲软。近期，印度疫情形势严峻，对全球市场造成冲击。但是5月出口企业生产经营活动预期指数为58.2，低于上月0.1个百分点，位于高景气区间，制造业出口企业对近期外贸形势保持乐观。

风险提示：外部市场发生黑天鹅事件造成剧烈波动；主要工业原料价格超预期调整；下游需求低于预期。