虽然4月份主要经济指标增速比3月份出现明显回落，但经济仍延续稳定恢复态势。

5月17日，国家统计局发布的数据显示，4月份，工业增加值同比增长9.8%，比2019年同期增长14.1%，两年平均增长6.8%;1~4月份，全国固定资产投资同比增长19.9%，比2019年1~4月份增长8.0%，两年平均增长3.9%;4月份，社会消费品零售总额同比增长17.7%;比2019年4月份增长8.8%，两年平均增速为4.3%。

在宏观政策上，5月19日召开的国务院常务会议指出，要保持货币政策稳定性和人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，合理引导市场预期。稍早，4月30日召开的政治局会议也指出，要精准实施宏观政策，保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，不急转弯，把握好时度效，固本培元，稳定预期，保持经济运行在合理区间，使经济在恢复中达到更高水平均衡。

受访经济界专家对《中国经营报》记者表示，从4月经济运行情况来看，受上年同期基数逐步抬高的影响，多数生产和需求指标同比增速较3月有所回落，但从两年平均增速和环比增速来看，经济运行继续保持稳定恢复态势，并预计未来宏观政策将继续保持稳健。

出口和地产仍是主要支撑

官方数据显示，4月份规模以上工业增加值同比增长9.8%，两年平均增长6.8%，比3月份加快0.6个百分点。1~4月房地产开发投资同比增长21.6%，两年平均增长8.4%，较一季度回升0.8个百分点，继续保持较强韧性。此外，按美元计价，4月出口同比增长32.3%，高于3月同比增长的30.6%，超预期回升。

就此，民银智库宏观分析师王静文日前在接受《中国经营报》记者采访时表示，“4月工业生产、出口和房地产开发投资出现了加速。反映出口产业链和房地产产业链对于工业生产的带动作用。”

瑞银中国首席经济学家汪涛也持类似看法，“4月经济活动继续反弹，主要受出口、制造业投资和房地产投资拉动。”

制造业投资出现改善从数据可见：1~4月制造业投资同比增长23.8%，两年平均下降0.4%，较一季度回升1.6个百分点。“在外需向好的带动下，制造业投资正在加速回暖，在三大支柱中回升速度最快。”王静文对记者说。

王静文还认为，制造业投资两年平均增速虽然尚未转正，但是较一季度出现较大程度回升，转正在即。

此外，在消费上，虽然线下消费、服务消费等有所改善，但消费仍然偏弱，恢复程度不及市场预期：4月份社会消费品零售总额同比增长17.7%，两年平均增长4.3%，较3月份回落2个百分点。具体来看，4月商品零售同比增长15.1%，两年平均增长4.8%，较3月回落2.1个百分点;4月餐饮收入同比增长46.4%，两年平均增长0.4%，较3月回落0.5个百分点。

“消费增速弱于预期，反映出居民的消费能力和消费意愿并不算高。”王静文对记者分析说。

不过，苏宁金融研究院宏观经济研究中心副主任陶金撰文指出，“尽管增速回落，但消费依旧处于复苏阶段，环比依然正增长，即便未来存在疫情扰动，但年内回归常态增长的概率仍然较大。”

官方也对未来消费走势比较乐观。国家统计局新闻发言人付凌晖在5月17日就2021年4月份国民经济运行情况答记者问时表示，从下阶段来看，消费保持稳定恢复有很多有利条件，一季度消费在三大需求中的贡献率已经回升至最高。从后期来看，消费会继续发挥稳定器作用，有坚实的支撑。并预计消费对经济增长的贡献还会持续改善。

未来经济有望延续复苏态势

展望二季度经济走势，王静文告诉记者，“预计二季度经济会延续复苏态势，从‘五一’假期相比于清明假期的情况来看，预计消费会渐进复苏;出口和房地产开发投资上半年仍有望保持韧性。”

汪涛还认为，二季度经济环比增长有望提速，并预计5~6月经济环比增长有望提速，季调后二季度实际GDP环比增速从一季度的2%加快至7%~8%(同比增速预计为8.3%)。

不过，民生银行首席研究员温彬表示，下一阶段，我国经济恢复仍然面临较复杂的环境，国内个别地区疫情反弹，疫情防控仍不能掉以轻心。国外经济恢复很不平衡，不同经济体间的疫情形势、复苏进程、宏观政策均有所分化。特别是，近期美国CPI增长超出预期，国内PPI涨幅较快，未来通胀走势需要进一步关注。

记者注意到，4月份PPI同比涨幅明显扩大：国家统计局5月11日发布的数据显示，4月PPI同比上涨6.8%，涨幅比3月扩大2.4个百分点。其中，生产资料价格上涨9.1%，涨幅扩大3.3个百分点;生活资料价格上涨0.3%，扩大0.2个百分点。

对于未来PPI走势，汪涛表示，“预计未来几个月PPI环比增速会有所放缓，同比增速可能会在5~6月见顶、高点可能在7%以上，下半年可能依然会维持相对高位。”不过，她同时指出，PPI的上涨对CPI的传导力度仍相对有限，再考虑到食品价格可能继续偏弱，三季度CPI同比增速可能温和升至2%左右、四季度达到3%或以上，依然预计全年平均增速为1.7%左右。

对于宏观政策走向，王静文对记者表示，“政策预计仍将‘以稳为主’，货币政策延续‘紧信用，稳货币’搭配，社融和M2增速会继续回落，但政策利率维持平稳;财政支出力度会逐渐加快，下半年或许会从民生领域向基建领域倾斜。