1、工业生产同比放缓

4月工业增加值同比增速较3月小幅回落至9.8%，环比增速略降至0.52%，但若以两年年均增速来看，4月增速录得6.8%，高于3月增速水平，较今年一季度增速持平。

中微观数据也印证了工业生产的整体运行态势，从中观来看，17个主要行业增加值增速多数回落，仅医药制造业增加值增速较3月有所回升，而钢铁以及部分中游装备制造类行业如电气机械、计算机通信行业增加值增速下滑幅度相对较小，汽车制造业增速回落显著。

从微观来看，原煤产量增速跌幅扩大，其它工业品产量增速较3月普遍下行。

2、投资增速仍较稳健

4月固定资产投资当月同比增速约为9.9%，较3月增速有所回落，但两年年均增速较3月有所改善，其中民间投资同比增速降至12.1%。三大类投资中，4月制造业投资当月增速回落至14.7%，但这一增速水平仍要高于地产和旧口径下的基建投资;4月新、旧口径下的基建投资当月增速分别回落至2.6%、2.8%，两年年均增速也不及3月增速水平;4月房地产投资增速回落至13.7%，但以两年年均增速计算，增速仍趋上行。

3、消费增速有所走低

4月份社消零售、限额以上零售增速分别为17.7%、18.5%，较3月同比增速有所走低，两年年均增速来看也不及3月增速水平。分品类来看，4月可选消费品增速仍高，但较3月增速回落幅度较大，其中汽车、家电和珠宝增速下滑均超过30个百分点，而食品等必需消费品增速较3月相对稳定。

4、新开工和土地购置双双负增

4月全国地产销售面积同比增速19.2%，较3月增速继续回落，两年年均增速同样不及3月增速水平。房贷利率提升以及前期调控政策对地产销售的影响逐渐显现，而销售端压力逐渐向开工和购地端传导。4月新开工面积同比增速由正转负，两年年均增速降幅同样有所扩大，土地购置面积增速降幅同步走扩。

5、剔除基数扰动，增速多数改善

今年经济数据受到去年同期基数的扰动，短期波动性有所加大。而从两年年均增速上来看，4月仅消费和基建投资增速较3月有所走低，其它指标均呈恢复态势，指向经济增长或仍在寻顶阶段。

海外疫情抬头造成的供需缺口持续，使得我国出口高景气时间有所延长，对需求仍有支撑，但后续需警惕本土疫情和地产两方面因素变化带来的不确定性。