4月30日，中共中央政治局会议中强调，要精准实施宏观政策，保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，不急转弯，把握好时度效，固本培元，稳定预期，保持经济运行在合理区间，使经济在恢复中达到更高水平均衡。
对于当前国内经济复苏的现状，会议指出，要辩证看待一季度经济数据，当前经济恢复不均衡、基础不稳固。要用好稳增长压力较小的窗口期，推动经济稳中向好，凝神聚力深化供给侧结构性改革，打通国内大循环、国内国际双循环堵点，为“十四五”时期我国经济发展提供持续动力。
经济恢复不均衡、基础不稳固
中国人民大学经济学院副院长王晋斌在接受第一财经记者采访时称，从一季度GDP数据来看，虽然同比增长18.3%，为有季度数据以来最高，但该数据受去年同期低基数影响较大，且没有达到市场预计的高限。
“如果仅看同比数，我们容易得出中国经济存在较大正产出缺口、出现过热的结论。然而，这忽视了去年疫情冲击造成的数据幻觉。”中银国际证券全国首席经济学家管涛称，剔除低基数的影响，经测算，今年一季度，中国经济相对2019年一季度复合平均增长5.0%。这个速度于中国来讲，处于潜在产出增速的下限。同时，既低于去年四季度6.5%的同比增速，又低于2017至2019年同期分别为7.0%、6.9%和6.3%的增速。
对于当前经济恢复不均衡、基础不稳固的问题，中原银行首席经济学家王军告诉第一财经，这主要体现在经济复苏的结构性问题依然突出。
他进一步表示，在需求端，一季度，出口对经济增长的贡献率较高，而制造业投资和民间投资恢复缓慢。同时，今年年初，因疫情防控的需要，“就地过年”拉低接触性、聚集性消费服务业的复苏步伐。综合来看，一季度，消费的超预期恢复，与汽车消费拉动有关。
国家统计局数据显示，今年一季度，商品零售和餐饮收入的两年复合平均增速分别为4.0%和-4.1%，分别较2019年同期增速低了4.2和13.7个百分点。
对于会议中指出的“国内国际双循环堵点”，华创证券首席宏观分析师张瑜认为，这主要体现在居民收入、服务业、低端消费、制造业投资四个方面。
“目前经济循环链条中恢复最弱的四个部分，却都是内需的核心持久力量，这些后续依然是今年结构性政策呵护和鼓励的部分，也是解决不均衡的关键目标变量。出口虽好，但出口决定权不在内部，是带有‘可遇不可求’色彩的外生变量。”她说。
王军进一步指出，近期，国际市场的诸多风险和不确定因素或将对出口、制造业投资等方面造成的波动。
具体来看，他表示，风险点至少有三：一是国际大宗商品价格上涨，导致国内制造业企业生产继续承压;二是国际供给端持续修复，出口的替代效应或会拖累后续出口增长;三是以美国为代表的欧美发达国家需求端恢复低于预期，叠加海外疫情的反复，国际需求的恢复也具有不确定性，或将拖累出口和制造业投资的景气程度。
宏观政策“不急转弯”
此次会议再次重申，保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，不急转弯。多名专家向第一财经记者分析称，这是符合预期和当前国内经济形势的。
“整体而言，并无政策巨变，基本维持了去年12月政治局、去年经济工作会议、年初两会的基调措辞的连续性，温和为主，针对‘不急转弯’的理解而言，我们认为略从‘转弯’向‘不急’倾斜。”张瑜称。
去年12月召开的中央经济工作会议首次明确了2021年宏观政策不急转弯的主基调，要求宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性。继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持对经济恢复的必要支持力度，政策操作上要更加精准有效，不急转弯，把握好政策时度效。
4月9日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，李克强在会上提到，在继续做好常态化疫情防控的同时，要兼顾当前和长远，保持宏观政策连续性稳定性可持续性，政策不“急转弯”，引导形成市场合理预期，推进改革开放，保持经济运行在合理区间，推动高质量发展，为今后发展打下坚实基础。
对于会中有关货币和财政政策的提法，在张瑜看来，措辞并无重大表述性和方向性变化，财政延续预算体现休养生息的基调，其中，会议提到的“发挥对优化经济结构的撬动作用”中的“撬动”一词，本身含义就是用小资金尽量有大效果;货币政策措辞稳健，全球大宗价格和国内工业物价走高之下，市场一直担忧货币政策会有明显收紧，至少现在来看总量政策层面并无过度收紧的意愿。
今年以来，我国货币政策一直强调坚持稳字当头，货币信贷保持合理增长。不过，日前央行发布2021年一季度金融统计数据报告显示，今年一季度广义货币(M2)和社会融资规模均有所回落。其中，3月末，M2余额227.65万亿元，同比增长9.4%，增速比上月末和上年同期均低0.7个百分点;社会融资规模增量累计为10.24万亿元，比上年同期少8730亿元。
值得一提的是，货币政策委员会一季度例会删除了“不急转弯”的表述，引发业内广泛关注，这是否意味着中国货币政策将要“转弯”?
对此，中国人民大学学术委员会副主席、中国资本市场研究
