近期美元上涨的动力来自外围的居多。一、疫苗接种超预期，经济复苏强劲，外资流入参与资本市场或避险。二、美债收益率还有一定优势。三、其它货币走贬，美元指数构成决定它被动走强。与之相关，自二月中旬以来，美元“回流压力”在新兴市场有所体现，随着长期美债收益率快速上行，新兴市场出现资本外流迹象，未来新兴市场或将承压。