银河证券表示，从1季度的社融结构来看，企业的信贷需求仍然较为旺盛，未来需要观察银行对房地产及相关贷款的限制。3月份社融和M2的增速差继续回落，社融代表了对资金的需求，而M2代表了资金的供给，银行对非房地产信贷仍然较为宽容。总体来说，货币政策仍然是收紧状态，但收紧的幅度仍然是以后控制的，紧信用和宽货币的组合没有变化，但紧信用也是缓步行进。债券市场的融资平稳，去年4月份后债券市场也趋于平稳，由于2020年4月份仍然高基数，预计4月份社会融资增速会继续下滑;由于中小银行的贷款风险和债券违约风险并存，过度的收缩也不利于我国经济增长，预计5月份开始我国社融增速会趋于平缓。如果2021年全年新增贷款33万亿，即社融存量同比增速约在12%左右，那么新增社融全年增速约在-3%左右。
