评论：伴随疫苗在各国均陆续推出，以及北半球天气逐渐转暖，疫情缓解趋势日益明确，经济恢复性回暖越来越成为市场共识。但从中长期看，疫情对经济和社会现有运转体制的影响是全方位，新的国际经济体制和经济管理模式探索，也日益引起注意，并被认为在新模式确立前，经济长期增长动力都将较为疲弱。另一方面，疫情对西方社会经济基础的伤害也较为明显，因此即使疫情得以控制，初期经济恢复也比较缓慢，从而货币宽松状态将延续，各国货币当局也向社会释放了这一政策信号。受短期经济回暖和货币宽松现状影响，大宗商品价格持续高位运行，中国国内通胀忧虑也在犹豫中趋于上升。中国最早进入后疫情时代，受海内外疫情形势差异，出口需求延续保持了旺盛状态，工业经济继续保持繁荣，投资也进入赶工结束后的平稳回升状态；在基数效应下，短期增速普遍处于高位。前期超出预期的回升状况，使得中国市场通胀忧虑在上半年都难以退却。货币在稳健政策基调下，重新回归稳中偏紧状态。但中性货币环境本就难以精确量化，经济和市场又在不断变化，货币当局维持中性流动性环境只能在“走走停停”中维持动态平衡。受此季节性波动效应和基数效应的双重影响，4月份国内价格结构在转变中PPI和CPI或都迅速回升，市场通胀忧虑或临显著上升。通胀和货币预期或制约市场。物价结构的转变及经济回暖预期下，通胀预期、尤其是周期品价格上涨预期比较强烈。宏观调控政策的平稳基调不变，财政宽松和货币平稳的组合不变。经济改善虽为资本市场的中长期向好局面奠定了基础，但短期运行受通胀预期影响，市场结构性调整或延续，波动延续高位。