3月27日，国家统计局公布了2021年1-2月份全国规模以上工业企业利润情况。数据显示，今年前两个月，全国规模以上工业企业利润实现了“量、价、利润率”齐改善。
不过，国家统计局工业司高级统计师朱虹也指出，国际形势依然复杂严峻，国内疫情防控不容放松，各行业效益改善还不平衡，部分消费品行业盈利尚未恢复至疫情前正常水平，工业经济全面恢复的基础还需进一步巩固。下阶段，要按照党中央决策部署和两会精神，加快构建新发展格局，为工业经济持续稳定恢复创造有利条件。
市场预期，未来几个月，工业企业利润仍将保持上行，工业增加值也会表现得不错。在需求不错、政府减税降费政策持续的情况下，利润率有支撑。考虑到4月份是上市公司年度报告和一季报的披露时间，建议关注估值较低，盈利预期不错的标的。
工业企业利润加快恢复
数据显示，1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润11140.1亿元，同比增长1.79倍，比2019年1-2月份增长72.1%，两年平均增长31.2%，延续了去年下半年以来较快增长的良好态势。工业企业效益方面，2月份，规模以上工业企业营业收入利润率为6.60%，同比提高3.15个百分点，盈利能力显著提升。
朱虹表示，去年1-2月份，受疫情冲击影响，规模以上工业企业利润同比大幅下降，在2019年1-2月份利润同比下降14.0%的情况下，进一步拉低了基数。今年春节期间，多地倡导就地过年，企业开工时间明显延长，员工到岗情况也明显好于往年，1-2月份，规模以上工业企业平均用工人数同比增长3.0%，企业用工增加，有力促进工业企业生产加快，效益提升。
同时，工业生产销售均达到近年较好水平，为企业效益改善创造有利条件。单位成本降至近年较低水平，成本费用水平下降扩大了企业盈利空间。
红塔证券研究所所长、首席经济学家李奇霖表示，工业企业利润大致可以拆分为量、价、利润率三项，而今年1-2月份这三项都在改善。1、2月份PPI的高增对企业利润是一个明显贡献项。
不少市场人士也都提到，量增、价升、成本降叠加低基数共同推动利润保持高增速。
中上游制造业企业表现更优
从三大门类看，1-2月份，采矿业实现利润总额988.4亿元，同比增长83.0%;制造业实现利润总额9294.2亿元，增长2.20倍;电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额857.4亿元，增长57.5%。在41个工业大类行业中，38个行业利润总额同比增加，2个行业减少，1个行业持平。
财信研究院资深研究员胡文艳表示，中上游行业利润拉动作用突出，新旧动能转换继续加快。采矿业和制造业是利润改善的主因。从制造业内部看，上游原材料和中游装备制造业的拉动作用尤为突出，下游消费品行业利润修复偏慢。高技术制造业利润持续领跑。
李奇霖表示，最值得关注的还是制造业特别是中游制造业企业盈利能力的修复，1-2月制造业实现利润总额同比增长2.20倍，远超另外两类。其中计算机、通信和其他电子设备制造业利润总额同比增长58.92倍，涨幅明显。同时，电气机械和器材制造业增长4.31倍，专用设备制造业增长3.99倍，通用设备制造业增长3.19倍，也均显示出制造业企业是在加快投资扩产和设备更新力度的。
“今年全球需求恢复是确定的，在乐观的预期下，自然会扩大规模，带动中游设备制造业企业盈利上行。”李奇霖说，不过预计后期随着国内外需求的进一步回升，下游企业利润有望进一步修复。
较快增长态势有望延续
英大证券研究所所长郑后成对证券时报记者表示，展望3月，数量方面，海外需求依旧旺盛，出口交货值累计同比大概率还将继续上行，叠加3月是开工旺季，二者共同对工业增加值累计同比形成支撑。价格方面，国际油价、有色金属价格、黑色金属价格大幅下行概率较低，叠加考虑低基数效应，3月PPI当月同比大概率在2月的基础上继续上行。工业企业营业收入利润率方面，2021年还将持续推进“减税降费让利”政策，反观2020年同期基数虽然有所回升，但是回升幅度较小，仅为0.40个百分点。基数方面，2020年3月工业企业利润总额累计同比仅较2月小幅上行1.60个百分点，低基数效应还将支撑3月工业企业利润总额累计同比。综上，3月工业企业利润总额累计同比还将保持高增速。
展望2021年全年，郑后成认为工业企业利润总额当月同比大概率能够高增长，进而全年工业企业利润总额累计同比大概率可以实现两位数正增长。
李奇霖认为，未来几个月，工业企业利润大概率还是会继续上行，但因为基数原因，同比数据会存在明显波动，因此观察环比走势更重要。同时，工业企业利润和上市公司盈利的走势一致，工业企业利润的好转在一定程度上表明A股工业企业的盈利能力也在修复。考虑到4月份是上市公司年度报告和一季报的披露时间，建议关注估值较低，盈利预期不错的标的。
朱虹指出，总体看，工业企业效益状况延续快速复苏态势，但也要看到，国际形势依然复杂严峻，国内疫情防控不容放松，各行业效益改善还不平衡，部分消费品行业盈利尚未恢复至疫情前正常水平，工业经济全面恢复的基础还需进一步巩固。下阶段，要按照党中央决策部
