评论：2021年中国经济增速在基数效应影响下，将呈现明显的前高后低态势，此次预期笔者调高1-2Q的经济热度，但对4Q的经济活跃度略有下调。全年角度看，中外疫情形势差异仍将决定全球经济格局，中国外需高位延续，在出口和投资带动下，工业保持了稳中偏升态势，虽然下半年数据会呈现显著回落，但整体经济运行延续平稳缓回升势头。可以说，疫情对中国经济的冲击已基本过去，疫情带给中国经济的机会——外需的集中爆发式增长，则仍在延续。在疫苗全球普及前，中国外需都将处于高位。2021年宏观经济运行格局中的另一重大变化是物价结构的变化：CPI和PPI剪刀差发生位置变化，CPI或进入低位运行状态，PPI将回升至CPI上方，经济和市场中的通胀预期或断续出现。这种变化的原因在于CPI和PPI的影响因素不同所致，前者主要是关键商品生猪产业结构调整完成，市场供求恢复均衡，价格趋稳，后者在于大宗商品价格波动和地缘政治因素对煤炭价格的影响等。基于经济和金融形势的变化，2021年对资本市场运行的波动性或将上行，但整体趋势上受经济回升影响，将延续偏暖态势，投资者可积极参与，加大核心资产配置力度。
