埃尔多安首次回应“股债汇三杀”风暴，称过去几天市场波动并未反映出土耳其经济的基本面、实力和潜力，呼吁国际投资者对土耳其保持信心。

由于被视为鹰派的央行行长突遭免职导致投资者抛售，3月22日，土耳其里拉兑美元汇率一度跳空下跌近17%，股市连跌近10%，三度触发熔断，十年期国债利率飙升319bp至17.25%，令全球市场瞠目结舌。

在经历剧烈波动后，近两日土耳其里拉汇率逐渐企稳，跌幅收缩至约一半。新任土耳其央行行长从22日至24日也连续与银行业高管开会沟通，试图缓解对土耳其资产大幅抛售及该国将从紧缩政策向宽松政策转变的担忧。

评级机构标准普尔在里拉暴跌后认为，土耳其实施资本管制的风险正在“升高”;盛宝首席投资官雅各布森(SteenJakobsen)也指出，如果太多本地及外国投资者撤资，土耳其可能会被迫实施资本管制。

目前土耳其外汇储备仅约450亿美元，今年需要为总计约1800亿美元外国贷款实现再融资。中诚信国际认为，随着前央行行长试图重建央行信誉的努力被打断，市场对土耳其过早放松政策立场的预期再度高企，加上外部美债收益率走高，里拉贬值的一致性预期已形成，将对土耳其主权信用造成负面影响。

24日，土耳其总统埃尔多安(TayyipErdogan)在安卡拉举行的执政党正义与发展党会议上首次就该国金融市场巨震发表看法，他称过去几天市场的波动并没有反映出土耳其经济的基本面、实力和潜力，呼吁国际投资者对土耳其保持信心。

“凭借我们充满活力的经济结构，财政纪律和对自由市场经济的承诺，我们一再证明我们能承受冲击，”埃尔多安说，“接下来，我们将通过在投资、生产、就业和出口的基础上发展土耳其经济来取得更好的地位。”

埃尔多安并非全无底气地试图画饼充饥，欧盟正准备在25至26日举行的峰会上达成一份协议，根据24日披露的草案，欧盟计划加深与土耳其的贸易关系，将贸易合作扩大到服务、公共采购和农业商品领域。

此前埃尔多安已颁布一份《经济改革行动计划》。土耳其财长埃尔文(LutfiElvan)23日宣布经济改革时间表和路线图，所有改革行动将于2023年3月完成，他还承诺土耳其将继续坚持自由市场和自由外汇制度。

一份引发股债汇“三杀”的免职令

当地时间3月20日凌晨，土耳其政府发出由总统埃尔多安签名的官方公告，任命卡夫乔格鲁(SahapKavcioglu)为新任土耳其央行行长，前行长阿巴尔(NaciAgbal)遭解职。这被认为是导致里拉创下自2018年8月以来最大跌幅的主要原因。

公告里并没有提及撤换原因。不过，土耳其执政党正义与发展党副主席兼经济事务负责人卡尼克利在22日发表声明称：“将未能理性使用货币政策工具来确定最佳实际利率水平的央行行长撤职，并非对抗市场。”

两年多时间里，土耳其已三次更换央行行长。2019年7月，前央行行长MuratCetinkaya因为降息不够迅速被开除;他的继任者MuratUysal是当时的央行副行长，在2020年11月随着土耳其里拉汇率创新低后被解职;接替者阿巴尔上任才4个多月。

埃尔多安秉持着与传统经济学理论相反的观点，他认为加息才是导致通胀的根源，将高利率描述为“万恶之母”，拒绝提高利率以遏制通货膨胀，要求保持低利率刺激经济增长。

在很多学者看来，正是这种政策倾向的后果导致了土耳其通胀居高不下，该国CPI从政变未遂时2016年4月的6.6%一路升至2018年6月的15.9%，迄今仍在16%徘徊。

为了抗击通胀，去年11月7日上任以来，阿巴尔在短短5个月里就完成了875个基点的加息，将基准利率从10.255%升至17%，使土耳其成为所有主要发达国家及新兴市场经济体中货币政策最紧缩的国家。激进的加息也导致里拉汇率上涨20%，并为该国吸引了大约200亿美元的外国投资流入。

上周四，阿巴尔宣布将基准利率从17%提高至19%。加息幅度超出预期一倍，市场投资者很开心，称里拉已恢复了一定的实力和稳定性;但这显然违背了埃尔多安的信念，于是两天后就上演了猝不及防的撤将令。

继任者卡夫乔格鲁立场显然更接近埃尔多安。他上个月还公开批评阿巴尔的鹰派做法，称“虽然世界上的利率接近于零，但为我们选择加息并不能解决经济问题”，那将“间接导致通货膨胀率上升”。

在上任后的第一份声明中，卡夫乔格鲁表示将利用所有货币政策工具来确保维持低通胀政策目标。在与银行家进行的90分钟电话会议上，他表示没有计划立即改变政策，任何举动都将取决于通货膨胀情况。

土耳其财政部也承诺，不会退出自由市场机制以及支持物价稳定的财政政策，要继续实行自由兑换制度和宏观政策，直到通胀实现持久下降。

在德国商业银行外汇和新兴市场分析师戈斯(TathaGhose)看来，周一的土耳其金融震荡是2018年危机的重演，他预计该国基准利率将下调至13%左右，并导致通货膨胀率在未来9个月内大幅加速;土耳其里拉兑美元的汇率可能会继续贬值，并呈指数级增长。在他看来，那些旨在稳定央行政策的做法乃至加息都不足以平息投资者的忧虑，因为目前这种循环在该国已太频繁地重现。

两位数通胀与主权信用风险

由于新冠疫