长远来看，一旦美国经济恢复充分就业，经济恢复正常运行，通胀、利率恢复正常化，美国就必须解决财政问题。

当地时间3月23日，美联储主席鲍威尔在出席美国众议院金融服务委员会(HouseFinancialServicesCommittee)听证会时表示，在美国国会和美联储“前所未有”的支持之下，美国经济“大幅改善”。不过，他警告称，美国经济复苏仍“远未完成”。

鲍威尔重申，当看到充分就业和通货膨胀目标进一步取得实质性进展时，美联储才会开始逐渐缩减资产购买规模，目前尚未开始讨论何时启动缩表。

2021年以来，美债收益率持续走高，引发投资者对流动性以及通胀的担忧，进而导致全球市场出现大幅调整。与此同时，近期美国国会通过规模高达1.9万亿美元的新一轮经济救助法案，市场对通胀的预期持续升温。

对此，穆迪分析首席经济学家MarkZandi在接受21世纪经济报道记者独家专访时指出，美国经济仍然在新冠病毒大流行之下苦苦挣扎，失业率依然很高、通胀率仍低于美联储的目标，因此美国政府继续提供大量财政支持是明智的做法。

Zandi向记者强调，“随着美国经济的增长，我们可能会面临高通胀的现象，但这个现象持续时间不会很长。”

此外，Zandi对记者表示，如果利率上升，美股在不久的将来极有可能出现回调。他建议投资者“必须更加谨慎并做好功课”。

未来两年美国短期利率或继续接近零

《21世纪》：在最新的议息会议结束后，美联储宣布将维持利率不变，保持当前购买资产的速度。为什么美联储没有对货币政策做出调整?

MarkZandi:美联储已经明确表示将不会提高利率、短期利率直到美国经济达到充分就业，即每个人都回到工作岗位。这意味着失业率应该接近4%左右，而目前的失业率远高于6%，所以我们距离预期目标依旧任重道远。

另外，美联储表示，在通胀率持续保持在2%以上的目标之前，不会提高利率。这个通胀目标也仍需一段时间去实现。因此，我不认为美联储将在近期提高短期利率。

《21世纪》：你认为当前美联储的货币政策合理吗?

MarkZandi:是的。虽然我们已经取得了很多进展、美国民众也正在接种疫苗，但我认为目前美国经济状态仍十分挣扎，高失业率、就业不充分，通胀率一直低于2%的目标，并且疫情仍在持续。我觉得疫情可能在今年晚些时候好转，但是在那之前我们还是需要保持高度警惕。所以，美联储要继续“踩油门”，以确保经济状况持续改善。

《21世纪》：美联储表示2023年之前加息概率不大。在你看来，美联储何时会开始加息?为什么?

MarkZandi:我觉得美联储的决定非常符合预期。假设所有的财政支持措施奏效、所有被压抑的需求得到释放、美国家庭必须花出现金、经济增长仍在继续，我觉得两年之后，2023年年初美联储可能会考虑开始提高短期利率。因此，我认为我们在接下来两年里短期利率都会接近零。

《21世纪》：2023年调整利率会不会有点太迟?

MarkZandi:有可能会。如果经济真的很繁荣，而且通胀达到一个比较高的水平，远高于预期的话，那么美联储会面临比我的预期更早上调短期利率的压力。所以，我不能排除这一情况，这是很有可能的事情。但是我认为，目前而言，综合考量我们已知信息和所有的不确定性，最有可能的情况是美联储在几年后才会开始上调短期利率。

未来美股极有可能发生回调

《21世纪》：股市对美联储的决定反应积极，当天道指涨超200点。而长期美债收益率保持正值。但是在近期的采访中，你曾说经济复苏会加大通胀的压力，并对华尔街发出警告。你对目前的股市有些什么样的预测?

MarkZandi:我认为投资者、股票投资、债券投资者现在才逐渐意识到经济将强劲复苏和通胀抬升的事实。所以我想他们开始折现，这是推动美债收益率上升的一个因素。

当然，股票价格也一直在上下波动，但从年初开始股市基本处于横盘。我认为这是因为投资者正逐渐认识到经济逐步改善的事实对股市利好，而更高的通胀率和更高的利率是利空股市的，两者相抵基本持平，所以出现一个持平的股票市场。

《21世纪》：目前美股是不是正在等一个回调?

MarkZandi:这个可能性非常大。我的意思是目前估值很高，市场很紧张，但我不认为这是泡沫。我们现在所处的场景是人们正在买入股票，仅仅是因为他们能很快卖出、获利了结。这种炒作在20年前的千禧年泡沫时期非常流行。我不认为我们在重蹈覆辙。但是即使在低利率的情况下，估值也非常非常高。如果将来利率上升，那么将令股市承压，所以我认为在不久的将来股市回调是极有可能发生的事情。

《21世纪》：近期，美债是一个十分热门的话题。这是因为通胀预期抬升吗?

MarkZandi:是的。美债增长势头的确猛烈，这与美联储长期维持低利率有关。这也令人们和投资者对通胀和实际增长的预期抬升。

如果经济真的表现得非常强劲，失业率便会下降、通胀率会上升。那么作为一个债券投资者，你会追求更高的利率。我想这就是我们所讨论的局面。而考虑到未来经济数据非常强劲和通胀预期上升，我不认为有任何因