证券时报网讯，东北证券指出，“茅”的未来走势演化：取决于三个“锚”的变化。（1）“预期的锚”：年初以来美债收益率上行主要源于疫情缓解下经济复苏的确定性较强，这是核心资产“预期的锚”。通胀预期和经济复苏趋势走强预计持续到三季度，此前“预期的锚”仍将震荡走高，财政政策和货币政策决定了美债收益率本轮高点可能在1.9-2.0%左右，三季度后“预期的锚”或阶段性见顶，核心资产估值压力释放。（2）“加息的锚”：美国真实通胀回升后，美联储货币政策将实质性收紧，这是核心资产“加息的锚”。通胀预期高点和真实通胀高点的时滞大约在9-14个月，经济危机时时滞较长，因此“加息的锚”可能在明年下半年起成为主要矛盾，届时核心资产将再承压。（3）“长期的锚”：穿越货币政策周期的美债收益率变化是核心资产“长期的锚”。我们预计“长期的锚”将趋势性下行，主要源于全球经济潜在增速中枢下移，以及各国杠杆率高企，使得利率难趋势性上行；因此从穿越货币政策周期的长视角来看，核心资产仍是配置的主线。